【导读】谋求外延式扩张的荣之联揭晓收购方案，公司此番相中了在移动通信领域具备丰富行业经验的泰合佳通。

　　中国证券网讯（记者 郎振）5月12日晚间，停牌近三个月的荣之联终于揭开了神秘面纱。公司拟通过现金及发行股份的方式购买霍向琦、张醒生、程洪波、韩炎、聂志勇和曾令霞合法持有的泰合佳通合计100%股权并募集配套资金。

　　看点一：现金+股权方式揽入泰合佳通

　　根据方案，泰合佳通100%股权作价62532万元，公司拟以每股22.24元发行合计2530.52万股用于股权支付，并以现金方式支付合计6253.2万元。此外，公司拟向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金不超过2亿元，发行价格不低于20.02元。公司股票将于5月13日复牌。

　　资料显示，泰合佳通作为电信运营商网络质量管理及业务流程管理解决方案提供商，利用在移动通信领域积累的丰富行业经验，以最新的网络测试及终端应用、云计算、大数据技术和管理创新思路，依托自主研发的用户感知体系、网络建设运营全流程管控体系，为用户提供移动通信行业系统平台开发服务、终端软硬件产品、网络咨询设计及优化服务。

　　截至2014年2月28日，泰合佳通总资产为3929.30万元，净资产为3122.36万元，其2012年度、2013年度和2014年1-2月分别实现营业收入1539.86万元、4467.85万元和35.21万元，净利润分别为-331.81万元、1839.26万元和-187.50万元。

　　在业绩承诺方面，泰合佳通承诺2014年、2015年、2016年实际净利润应不低于3810万元、5456万元、7470万元。

　　看点二：外延式发展再下一城

　　作为专业的数据中心解决方案和服务提供商，荣之联一直以来围绕大中型企事业单位的数据中心提供从咨询、设计、系统部署、软件开发、到运维管理及后续升级改造等全套解决方案和专业服务。

　　为了在激烈的信息技术服务行业取得优势，荣之联的外延式发展战略主要是通过并购具有独特业务优势和竞争实力、并能够和公司现有业务产生协同效应的相关公司的方式实现。

　　荣之联相关负责人在接受中国证券网记者采访时表示，公司很多业务都会和移动互联、大数据等业务有交集，公司收购的标的公司均在上述领域有了成功的先例，这样的收购可以加快荣之联在相关业务领域不断扩大影响力和实力，公司未来仍然不排除采用并购的手段进行拓展。

　　看点三：多管齐下扩大下游市场空间

　　尤为值得注意的是，荣之联不久前控股车网互联，并将依托车网互联在行业应用和平台开发方面优势以及荣之联在数据中心，IT规划建设方面的经验，为目标客户提供从数据采集、数据存储、数据分析到数据应用的整体解决方案，进一步扩大下游市场空间，在实现优势协同效应的同时，确立物联网行业的领先地位。

　　对于本次交易，荣之联表示，收购泰合佳通将有利于实现泰合佳通和荣之联各自在移动通信网络优化、运营商业务流程管理方面以及云计算、大数据方面技术和产品的深度结合，依托泰合佳通在平台开发方面优势以及荣之联在数据中心、IT规划建设方面的经验，为目标客户提供从数据采集、数据存储、数据分析到数据应用的整体解决方案，进一步扩大下游市场空间，在实现优势协同效应的同时，确立移动通信服务领域的领先地位。

　　【延伸阅读】

　　券商看好荣之联智慧城市与车联网新业务

　　不少券商认为，荣之联传统IDC建设与服务业务稳步发展，同时积极开拓新业务，在智慧城市领域已有所进展，并积极布局车联网领域，新业务将为公司后续发展提供动力。（阅读全文）

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　　5月12日，安妮股份（002235）披露最新的投资者关系记录表显示，5月9日平安资产调研了该公司。在接受调研时，安妮股份表示，公司物联网业务已在包括畜牧业、智能交通、物流行业行业在内的多个领域有了实际应用。2014年，公司期望物联网业务实现同比增长超30%。

　　此外，公司透露，从一季度的业务情况来看，公司彩票业务延续了去年第四季度以来的增长势头。公司目前彩票业务以B2C为主，今年计划在B2B和B2C两种业务模式上均取得较大幅度的增长。

　　对于彩票业务牌照，安妮股份表示，根据财政部2012年12月28日出台的《彩票发行销售管理办法》第五条的规定，实体店销售、电话销售、互联网销售、自助终端销售都是发行销售彩票所采用的形式和手段，但目前尚未有关于电话销售、互联网销售、自助终端销售的实施细则出台。

　　安妮股份表示，若不考虑转型因素影响，公司彩票业务和物联网业务带来的利润增量，公司利润应该有所提升。

　　航天科技拟配股募集5亿元 加码车联网等新兴业务

　　中国证券网讯（记者 张海英）航天科技3月26日公告，公司配股拟募集资金总额不超过5亿元，扣除发行费用后，将全部用于补充流动资金和偿还公司借款，其中，不超过2亿元用于偿还公司借款，其余用于补充公司流动资金。本次配股拟按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，本次拟配股的股份数量以本次发行时股票股权登记日的总股本为基数确定。若以公司2013年12月31日总股本25，035.9122万股为基数测算，本次可配股数量总计不超过7，510.7737万股。

　　公开资料显示，2011年末、2012年末及2013年末，公司资产负债率分别为28.10%、38.20%和44.35%，呈逐年上升趋势。公司的车联网及工业物联网、航天应用产品、汽车电子和石油仪器设备均属于国家战略性新兴产业的重点发展方向。但目前公司营运资金紧缺，公司盈利能力受到不利影响。公司营运资金配置偏低，导致公司主营业务包括车联网及工业物联网、航天应用产品、汽车电子、石油仪器设备及电力设备等业务在市场拓展、研发能力提升以及核心竞争力打造等方面受到影响。自2011年始，公司为筹集公司营运资金只得采用借款方式筹集资金积极开拓市场。但公司负债规模的增加必然使公司承担较高的财务费用，进而制约公司的进一步发展。综上，为保证公司主营业务的持续健康发展，公司需要通过股权融资补充大量流动资金。此外，根据国家产业政策，结合公司技术资源优势及公司内生的产业产品结构调整的要求，公司进入车联网及工业物联网产业领域，需要补充大量流动资金。

　　据了解，公司目前已经进入车联网中较为成熟的运营车辆车联网领域。自2013年以来，交通运输部接连发布了多项通知、管理办法，要求对于已经进入运输市场的重型载货汽车和半挂牵引车等车辆，应当于2015年12月31日前全部安装、使用卫星定位装置，并接入道路货运公共平台，上述政策为公司在运营车辆车联网的快速发展提供了契机。建设北斗卫星导航系统，对于提高我国国际地位具有重要的战略意义，对于提升我国航天能力，推动航天强国，维护国家安全建设意义重大；同时是推动经济社会发展的强大动力。随着国家进一步加大北斗导航产业政策的扶持力度，我国北斗导航产业将迎来高速增长。有机构认为，公司将受益于北斗导航产业发展带来的车联网升级换代及更新需求。公司在车联网运营服务领域已经具备了一定的技术及规模基础，2013年公司车联网业务的市场拓展全面铺开，实现了江西、宁夏、安徽、浙江、福建、山西、江苏、河北等八个省市的布局。根据车联网项目的运营模式和公司的发展战略，公司未来将通过合资设立和股权收购等多种方式成立省（市）级子公司实现全国布局。在公司未来的发展规划中需要大量的流动资金补充上述业务的发展。

　　公司认为，本次募集资金到位并实施投资项目后，公司资产负债率将得到降低，财务结构也将相应改善，将增强公司防范财务风险和经营规模扩张的能力。同时，补充流动资金将降低公司短期借款需求，间接为公司节省短期负债的财务费用，进一步提高公司的盈利水平。同时，公司将获得车联网及工业物联网、航天应用产品、汽车电子、石油仪器设备和电力设备主营业务板块业务发展所亟需的流动资金，将有利于公司的业务扩张，将进一步提升公司的经营业绩和公司的综合竞争能力。

　　移动互联的下一个50亿与中国梦

　　下一个50亿会在哪里？智能机器人？体验游戏？抑或移动医疗？

　　随着全球移动互联网大会在北京召开，“下一个50亿”的热点话题甚嚣尘上。曾在深圳IT峰会上被马云评价演讲犹如单口相声的中国互联网协会理事长邬贺铨，在此次北京的大会上也依旧慷慨陈词、热情澎湃。

　　“2020年我们会进入5G时代，速率会提高1000倍。” 邬贺铨把“大智移云”（即大数据、人工智能、移动互联与云计算）近几年发展的故事形容为令人“眼花缭乱”，而当移动互联趋向于产业化的发展模式，真正令人眼花缭乱则是相关概念细分领域争先恐后拓金的新故事。

　　下一个50亿会在哪里？智能机器人？体验游戏？移动医疗？手游、大数据等概念曾红极一时的先例如今仍历历在目。

　　记得去年夏天，我曾和一个二十几岁的武汉的手游工作者聊天，他说自己毕业后先到北京一家互联网企业干了一年，后因看到手游市场的发展潜力而辞去工作，靠几个同学一起凑的两三万块回家创业。“前几年做出一两款不错手游的公司，这一年都赚饱了。”那时，他刚和一家大型机构洽谈合作并获得了投资。

　　去年年底，有券商分析师告诉我，不少手游公司已经招不到人，技术人员大都选择自组工作室而不受聘于人。而到了近日召开的全球移动互联网大会上，CMGE中国手游CEO肖健在描绘手游发展美好蓝图时称，“中国手游的增速大约在200%，中国将在两年内成为全球最大的手游市场。”

　　虽然在手游概念股暴涨的同时，泡沫与风险也成为了让人忧伤的话题，但这一行业近两年爆发式的发展却是有目共睹。

　　在此，不由得让人想起另一个概念——“中国梦”。移动互联下一个50亿的争夺，就从另一个侧面折射出年轻一代中国梦的倒影。

　　在不少互联网与移动互联的论坛上，一些新兴概念公司的高层发言，给人的第一感觉往往是年轻，第二是大胆与创新，第三则是谦逊。作为源于草根的互联网与移动互联，互联网的思维要求把客户放在第一位，这在决定了无论该行业做得如何高端也不会太过“冷艳”定位的同时，也将低姿态的行业大门向所有人敞开。

　　大家都在等待下一个奇迹，但值得注意的是，即使发展迅速如手游，这所谓的“奇迹”也不是如美国励志电影里演的那样一蹴而就，特别是年轻一代在新的行业与领域寻找商机，往往需要各方的帮助与扶持。这不由得又让人联想到不久前国家文化部出台的国家艺术基金，该基金明确将在今年重点资助以“中国梦”为主题的相关文艺项目。当然，移动互联的相关创业项目不能完全归于文化类，但如果国家能把类似基金的申报范围拓宽一些，政府能推出更多与移动互联有关、鼓励新兴产业发展的基金项目，在带动社会基金的同时规范化管理，这样或许能更早将下一个50亿的梦变成现实也犹未可知。

　　我无法预测移动互联的下一个热点到底是什么，同时也提醒年轻的创业者，在资本市场上无论哪个行业，风险都是必须考虑的因素，同时还应遵循市场的规则与相关的法律法规。在结尾时，我想非常老套地说一句：无论是在移动互联还是其他的领域，少年，请乘风破浪！

　　网络巨头相中移动支付安全产业

　　在日前举行的GMIC全球移动互联网大会上，移动支付安全成为焦点话题，腾讯公司副总裁丁珂、百度移动安全总经理张磊等业界大佬纷纷就移动金融及安全展开论述。BAT（百度、阿里、腾讯）巨头们的动向最能引发市场想像，不难猜测，巨头们都相中了移动支付安全这个“基石”产业，未来在此领域或将展开新一轮竞争。

　　移动支付发展元年来了

　　互联网金融在去年风光无限，“宝宝”军团的强势进攻令银行 “如坐针毡”，一时间“狼来了”的故事甚嚣尘上。未曾想，年初央行却下发文件，紧急叫停线下条码（二维码）支付、虚拟信用卡等等众多举措，给如火如荼的移动支付泼上了一盆冷水。随即，银行展开反攻，多家银行的理财收益远超“宝宝”军团，甚至有的“宝宝”们收益跌破5%。

　　银行与“宝宝”们的攻防战微妙，移动金融仿佛走到了十字路口。不过，腾讯副总裁丁珂仍相对乐观，“仔细分析目前行业趋势及监管层的态度，2014必将成为移动支付的发展元年。”他认为，移动支付目前暴露出的这些问题，不能够成为移动支付发展的障碍。恰恰相反，这些问题的暴露有利于互联网金融秩序的构建，对产业发展和行业规则提出一些约束和规范，长远来看这是好事。

　　丁珂代表了很大一部分互联网金融企业的看法，事实上，全球移动互联网大会的主题即是“连接改变世界 下一个50亿”。在这些业内企业看来，移动支付的蛋糕有50亿之巨，安全则是这个50亿的基石。中国支付清算协会副秘书长王素珍指出，央行叫停“二维码支付”，主要原因还是出于对这种便捷支付手段安全性的担忧。安全问题直接关系到移动支付未来的路怎么走，走多快，也直接关系到“下一个50亿”的大蛋糕是否能够成行。

　　的确，央行叫停举措背后投射出对新型创新行为的忧虑。腾讯首席运营官任宇昕表示，互联网金融发展趋势非常迅猛，尤其是移动支付，从微信支付和第三方移动支付等发展数据来看，已经渗透到生活的方方面面，这是一个不可逆的趋势；连结一切的移动互联生活带来便捷体验的同时，也不可忽视安全的重要性。这也从侧面解释在紧急叫停虚拟金融业务随后，央行有关负责人也一再对媒体强调是“暂停”而不是叫停。

　　网络三巨头的新战场

　　对于蓄势待发的移动支付，安全已经成为 “达尔摩斯之剑”，能否实现行业破局，或将成为互联网企业决战移动互联网的关键因素。纵观当前格局，市场似乎只能期待BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）的进一步表现。

　　现下，这三家相继通过战略投资完成了移动支付产业布局。这其中，百度通过收购安卓优化大师进入手机安全领域，并持续整合公司级战略资源强推旗下移动安全业务，力争在移动安全市场占有一席之地。虽然拥有支付宝的强大优势，阿里巴巴在移动支付上也颇为激进，通过入股LBE曲线进军手机安全。腾讯董事局主席马化腾在去年就曾表示，安全方面的布局将为腾讯下一个十年的移动互联网商业模式保驾护航。

　　业内分析人士指出，三家都开始在移动互联网大规模布局，而手机安全可以为互联网巨头的手机网购、移动支付业务保驾护航，为自身移动互联网产品的发展提供更安全的生态环境。相比之下，腾讯在移动安全领域较为领先。腾讯日前宣布，腾讯手机管家用户数已超过4亿，用户数两年中增长了8倍。与此同时，腾讯手机管家与腾讯微信支付业务的融合，也早已在腾讯内部开始布局。丁珂表示，腾讯手机管家作为腾讯安全防护的重要力量，为微信支付提供了“支付前、支付中、支付后”三大场景闭环式保护体系。

　　安全生态是重中之重

　　在移动支付安全的新战局中，各家打法并不相同，有的是主推安全软件，有的则注重平台建设。丁珂称，腾讯要做移动互联网安全领域的水和电，在提供基础安全产品和服务的同时，推动建设互联网安全开放平台，把多年积累的安全能力和数据共享给行业合作伙伴，共建移动支付产业链生态。

　　的确，连结一切的移动互联生活带来便捷体验的同时，绝不可忽视安全的重要性，事实上钓鱼欺诈等灰色产业一直窥探移动互联网的发展。为此，已经有多家厂商合纵连横，构建移动安全生态系统，为移动互联网业务护航，为移动互联产业给养。

　　百度移动安全总经理张磊表示，当前移动金融还处于起步阶段，用户自身的安全意识还有待提高，这就需要各界一起努力，为用户提供一个健康的移动金融环境。据悉，今年4月，百度推出了“安全支付亿元保赔计划”，手机用户若遭遇手机病毒恶意扣费、账户密码被窃并造成经济损失的，可获得全年最高10万元的全额赔付。

　　在产业链合作方面，腾讯手机管家与产业链上的芯片厂商、手机厂商、电子市场等联合构建了移动互联网安全联盟，为用户提供手机购买、使用过程中的安全防护。与此同时，腾讯手机管家还联合深圳网警、三大运营商等发起了国内首个反信息诈骗联盟，共建5600万全国最大的活跃号码库，成为国内反信息欺诈领域的重要领军力量。阿里小微金融服务集团则是联合腾讯、360、金山等多家企业和政府部门共同设立安全基金，首批投入4000万元，主要投向反钓鱼联防、反木马联防、反洗钱、反恶意攻击、用户信息保护等领域。

　　券商看好荣之联智慧城市与车联网新业务

　　国泰君安：公司传统IDC建设与服务业务稳步发展，同时积极开拓新业务，在智慧城市领域已有所进展，并积极布局车联网领域，新业务将为公司后续发展提供动力。我们预计2013-15年EPS分别为0.36/0.47/0.58元，若成功收购车网互联，盈利预测为0.36/0.53/0.67元(期间CAGR 32%)。

　　传统数据中心建设和服务业务稳健发展。1H13公司传统的数据中心建设和服务业务稳健增长，实现营收4.8亿元(+25%)，实现净利4574万元(+19%)。人力成本、市场活动费、长期资产摊销费的增加推动销售和管理费用分别增长34/57%，略快于收入增速。应收账款占收入比例有所降低，从1H12的67%降至58%，应收账款绝对金额也较2012年底下降。整体而言，传统IDC建设和服务业务稳步发展。

　　积极拓展新业务方向，智慧城市有进展。7月26日吉林省辽源市人民政府与荣之联、车网互联等15家企业签订智慧城市项目合作协议，项目总金额为16亿元。公司在稳步发展传统业务基础上积极拓展新业务方向，该合作协议签订表明公司在智慧城市领域的拓展已初见成效。

　　车联网领域发展前景美好。公司积极开拓车联网业务，筹划收购车网互联，若收购成功将成为公司未来3-5年重要的增长点。车网互联提供车载信息采集终端、软件平台、运营服务等一系列产品与服务。我们估计车辆信息采集终端市场初期市场空间超千亿，后续服务市场规模也在千亿元以上，未来发展空间广阔。

　　海通证券：公司入围ITSS第一批18家符合性评估单位名单。工业和信息化部下发了《关于印发<信息技术服务标准(ITSS)验证与应用试点工作座谈会会议纪要>的通知》,30家申请公司中的18家企业通过了《信息技术服务运行维护第1部分:通用要求》的评估,成为ITSS第一批符合性评估单位,荣之联是其中之一。

　　政策扶持下IT运维市场进入整合期,公司技术服务业务有望保持快速增长。IT运维服务市场规模已达数百亿元,但集中度偏低,TOP10市场占有率不到25%,行业竞争激烈,欠缺标准化体系和资质门槛。ITSS标准推出后将有利于IT运维服务市场整合,提高行业进入门槛。一方面率先通过评估的企业将利用资质优势更易获得项目,另一方面获取ITSS资质的培训、平台建设、评估答辩成本可能需要50-100万元,将迫使一批小公司退出市场。荣之联作为首批通过ITSS评估的公司,未来几年技术服务业务有望继续保持快速增长。

　　进军智慧城市市场,参与辽源市智慧城市建设。7月26日,辽源市人民政府与荣之联、车网互联等15家企业达成合作协议,16亿元资金注入智慧城市相关项目,荣之联高级副总裁方勇代表15家签约企业在签约仪式上致辞。辽源地处吉林省中南部,是全国首批12个资源型城市经济转型试点城市之一,2011年后在数字辽源的基础上,围绕产业发展、城市管理、社会建设、民生服务、信息兴农五大领域,开始进行智慧城市建设。我们认为公司与辽源市的合作项目将主要涉及数据中心、车联网、IT运营维护等方面,公司未来有望参与更多城市的智慧城市建设,借助智慧城市建设东风,迎来高速增长契机。

　　整合能力强,协同效应好,外延式扩张提供更高增长潜力。另一方面荣之联与拟收购公司车网互联联合参与智慧辽源项目,显示了公司较强地整合能力,实现“1+1>2”的协同效应。公司上市后进行多起收购兼并,不断推动实现自身业务由后台服务向前台应用运营延伸,我们认为收购车网互联不是公司外延式扩张的终点,而此前一系列规模相对较小的收购在经过一定的培育期后也有望开花结果。

　　车网互联助力公司长期保持较高估值水平。我们认为车联网将是移动互联网之后下一个爆发式增长的新兴市场,前景毋庸置疑。但目前车联网市场尚未到爆发期,而一部分车联网相关上市公司近几年业绩表现较差,导致市场对车联网相关公司投资价值存在怀疑。而车网互联不同于以往车联网标的,其以软件运营为核心的发展战略思路清晰合理,业绩承诺较高4年CAGR达到34%以上,并与荣之联携手不断开拓新市场,是不同以往的稀缺优质标的。我们认为如收购车网互联能够如期完成,则荣之联受此影响将长期享受较高的估值水平。关于车联网市场,我们建议关注谷歌为首的自动驾驶技术,以及特斯拉为首的高档汽车电子产品的最新进展情况。

　　主要不确定性。收购能否获得通过或完成时间落后预期;车网互联承诺业绩能否兑现;车联网市场处于起步阶段竞争激烈、商业模式不够清晰;管理团队融合能否成功;智慧城市中标项目与金额低于预期;外延式扩张能否取得成效。