规避一个风险:概念股;把握两个机会:绩优股错杀和手机支付。

　　传统投资旺季到来,行业热度决定我们投资的关注度

　　05-12年A股至少跨越了一轮完整的牛熊市,之后还维持了较长时间的震荡市。回顾05-12年计算机板块的季度涨幅情况,我们会发现,无论是绝对收益还是相对收益,无论是回报率还是胜率,四季度都是计算机板块的传统投资旺季。很显然,在行业传统投资旺季到来的时候,我们的关注度不应该降低。

　　警惕风格转换:概念股戴维斯双杀可能才刚刚开始

　　8月底计算机板块涨幅创出全年新高,整个板块最高累计涨约67%,考虑到板块估值水平相较于12年底最高提升约60%,可以看出今年计算机板块的行情主要来自于估值驱动而非基本面的支撑,目前计算机行业营收和净利润已连续六个季度在低位徘徊,我们认为行业基本面短期将难以出现强有力的具有持续性的向上拐点。

　　半年报计算机行业净利润总体占比不足40%,其对于全年净利润预示作用有限;而三季报作为一个承上启下的关键时间点,将是全年业绩兑现的一个重要风向标,对于缺乏业绩支撑的概念股来说,三季报业绩低于预期将会是其全年预期向下修正的一个重要导火索。行业去估值加个股业绩低于预期,概念股双杀也许才刚刚开始。

　　博弈高弹性不如把握业绩确定性,紧抓换年行情和手机支付两个投资机会

　　从市场面看,每年10月底至次年2月份,计算机板块都会出现一轮换年行情,换年行情特点是持续时间接近2个月,绝对涨幅高达40%,支撑换年行情的核心原因在于估值切换,只要确定性业绩增长,估值切换就会出现。过去8年跨越牛熊历史总在惊人重演,我们认为今年可能会来得比较晚,但还不至于没有。计算机从来不乏业绩高增长的公司,把握业绩的确定性将成为关键。

　　得益于移动互联网用户规模扩大,艾瑞预计16年中国移动支付市场规模将突破万亿,今年7月下旬,中移动NFC在北京地铁、公交一卡通正式开通,9月底中移动适用机型还将从6款扩到20款以上,银联执行副总裁表示明年支持手机支付的SIM卡出货将超过一亿张,未来移动支付概念持续升温将是大概率事件。建议积极布局在四季度将出现行业发展里程碑事件的移动支付领域。

　　根据业绩的确定性和目前估值的安全性,我们依次重点推荐:证通电子、广联达、汉得信息、聚龙股份。（平安证券研究所）