计算机行业2013H1增速回升,正式确认基本面拐点到来。2013H1,计算机行业营收同比增长9.5%,较2012H1上升4.4个百分点;净利润同比增长7.6%,较2012H1上升12.9个百分点。我们预测全年行业盈利增速为10~20%。

　　单季度看2013Q2同比环比均改善明显。2013Q2,计算机行业营收同比增长10.1%,较2012Q2上升2.7个百分点,较2013Q1上升1.4个百分点;净利润同比增长

　　14.7%,较2012Q2上升19.7个百分点,较2013Q1上升19.7个百分点。

　　行业连续跑赢大盘近9个月,接近历史最高水平。估值上看,计算机行业市盈率(TTM)38.2倍,仍处于2006年以来平均值42.3倍以下,但相对沪深300的溢价率已经达到4.4,居历史峰值,风格切换压力较大。

　　受益政策刺激,长期看好行业前景。中线推荐受益政策刺激的去IOE化、智慧城市与系统集成特一级资质等主题。短期关注涨幅相对较小的食品安全、金融设备、地理信息化等行业。

　　短期建议标配,全年维持“增持”评级。短期板块表现取决于市场对于新兴产业板块的偏好,计算机行业个性特征不会明显。中线我们继续看好板块表现,主要基于三个理由:(1)去IOE化、系统集成特一级资质和智慧城市等相关政策有望在年内落实,有望驱动板块表现;(2)Q4有望开始估值切换,缓解估值压力;(3)仍有部分大市值公司市盈率较低、成长稳健。

　　短期推荐组合:弹性组合包括新大陆、捷顺科技和华平股份,稳健组合包括东软集团、广联达、信雅达和聚龙股份。

　　风险提示:市场配置偏好变化。（海通证券研究所）