投资要点:

　　行情回顾。6月，传媒板块上涨了1.16%，相对沪深300上涨16.73%，在29个行业中涨幅排名第一。6月，传媒板块中16只个股的股价上涨，28只下跌，6只持平。涨幅前五名分别是中青宝(78.58%)、三五互联(37.67%)、东方财富(28.80%)、华谊嘉信(26.72%)、奥飞动漫(23.84%);跌幅前五名分别是北巴传媒(-19.67%)、天威视讯(-19.39%)、广电网络(-19.35%)、歌华有线(-19.26%)、出版传媒(-16.69%)。

　　电影。自6月3日起，国内周票房分别为2.3亿、4.1亿、3.6亿和5.4亿。其中，6月11日-13日是端午档期，共实现票房2.3亿，同比增长50%，反映了当前电影票房快速增长的趋势。《不二神探》是光线传媒2013的主推电影之一，最终票房预计将达到3.5亿左右，可为投资方带来约1.3亿票房分成。《小时代》虽备受争议，但其优异的票房收入却超市场预期。导演郭敬明是长江传媒旗下长江文艺出版社的合作作家之一，电影《小时代》的热映或促进纸质作品的销售，对长江传媒股价或有一定促进作用。

　　电视。国家新闻出版广电总局发展研究中心最新发布的《中国视听新媒体发展报告(2013)》，北京地区电视机开机率从三年前的70%下降至30%，传统广播电视收听收视群体向老年人集中。为迎合市场需求，广电系企业加大新媒体投资，纷纷涉足手机电视、互联网电视、IPTV等。

　　新媒体。游戏产业成长空间广阔，渐成市场热点，华谊兄弟、长江传媒、博瑞传播等纷纷涉足其中。根据美国市场研究公司IDC前发布《2013至2017年中国游戏市场预测和分析》，到2017年，中国网络游戏市场规模有望达到1352亿元，此前5年的复合年增长率达到15.57%。6月11日，百事通与海润影视宣布，双方将在版权内容、影视剧投资、整合营销等方面达成战略合作。为确保内容来源，百事通逐步向上游渗透，产业联盟的雏形正在形成。

　　重点公司。经过数个月的连续增长，传媒行业涨幅呈现放缓的趋势，板块估值整体处于较高位置，回调的压力较大，维持行业“标配”的评级。细分板块轮动，关注转型过程中的传统文化企业，建议重点关注:博瑞传播(600880)、百事通(600637)、浙报传媒(600633)、华谊兄弟(300027)。（东海证券研究所）