1、汇丰PMI反映小企业的境况继续恶化。汇丰PMI连续3月下行，产出、订单均大幅下滑超过1个百分点，采购、原材料库存、价格等表现均疲弱，但就业在50以内大幅回升2个百分点，由于就业的大幅正面贡献，指数较前值仅下滑0.4%。

　　2、中采PMI可能出现方向性差异

　　由于二者均宣称季节调整较好，但均未公布调整前数据，加之春节因素调整并无统一最适用标准，加之大小企业样本差异，预计4月1日中采公布的PMI将出现向上的表现。

　　3、预计3月中采PMI小幅回升（至50.7-51.2区间，前值50.5），4月则轻微下行。一方面，存在较强的季节效应，可比历史周期位置较弱的回升幅度为0.8、1.2，从而预计14年3月回升幅度0.5左右已经较为保守。

　　另一方面，现实中看：1、2月工业增加值大幅下行，其中周期类行业中，最上游量价齐跌增加值下滑最多，而原材料则价格下行较多、而产量下滑较少，其余行业涨跌不一，两会政府工作报告以及常务会议精神落实、旺季到来至少需求与产出出现一定的恢复可以想象；

　　同时1、2月消费大幅下行，其中奢侈品消费下滑最多、地产链条淡季惨淡，而3月则将归回大众消费、走出淡季。因此，3月PMI应当较1、2月出现一定经济意义上的回升。