鸽派耶伦首秀鹰派化。QE规模缩减100亿美元符合市场预期；但是耶伦在新闻发布会重申QE可能今年秋季结束，在路透记者追问下，耶伦说通常情况下指的是6个月，虽然一切都要取决于届时经济的状况。若按此推算，6个月意味着美联储首次加息可能是2015年4月，比市场普遍预期的2015年下半年较为大幅地提前。市场对此迅速做出了反应。

　　我们认为，更广泛的基本面情况评估是美联储决策变化的根本依据，缺少了定量化的明晰数字，将增加政策预期的辩论争议和不确定性。在同时发布的FOMC经济前景预测表中，调降了2014-2016年的经济增长率预期上限和失业率预期区间，对通胀预期保持稳定在较远离2%的区间，略微调升了今年通胀下限和明年核心通胀下限，同时，预计至2015年底利率将增至1%的委员人数明显增加至5位，成为主流意见。

　　我们认为本次FOMC会议释放的信息偏紧，但首次加息时间点仍取决于美国经济更广泛的基本面状况。QE规模缩减和预期加息时点提前，一定程度上会压制risk on和风险资产价格，也使得新兴市场国家受到冲击而资本流出（其危险程度取决于自身因素）。需要继续观察美国经济的表现和美联储的决策变化。