东方证券:2013年12月份进出口贸易数据点评

2014-01-14 15:34:07 来源 中国证券网 | 作者
东方证券 陈刚,邵宇,赵伟,孙付

  高基数是导致单月出口增速回落的重要原因,预计未来4月出口数据仍将受到压制。12月出口同比增长4.3%,较上月回落8.5个百分点,略低于市场平均预期的4.7%。进口同比增长8.3%,较上月提升3个百分点,高于市场平均预期的5.1%;顺差额256亿美元。前年同期基数偏高,是出口增速显着回落的重要原因。高基数与前年4季度至去年4月间日渐加剧的虚假贸易密切相关,其中一个重要表现就是对香港出口占总出口额的比重持续、显着高于15%至16%的历史均衡区间,去年12月该占比达到19%;高基数或导致4月之前的出口增速整体很难见到明显改善。外需来看,全球经济企稳复苏确定性仍在增强。12月全球制造业PMI指数较11月提升0.2个百分点至53.3,5月以来持续改善。

  从出口区域来看,对美国、欧盟、东盟等主要经济体出口增速出现不同幅度的回落。发达经济体来看, 12月对美国出口(占比16-17%)增速较上月回落约15个百分点至3%;对欧盟出口(占比16%)增速较上月回落约14个百分点至3.9%;对日本出口(占比6-7%)增速较上月提升2.6个百分点至5.5%。新兴经济体来看,对东盟出口(占比约10%)增速较上月回落约3百分点至13.5%,显着低于历史正常月份20%甚至更高的增速水平;金砖国家中对俄罗斯出口同比增速提升,对巴西、印度出口回落。

  重点出口商品来看,家具及零件、机电产品、纺织服装等出口增速较上月都出现显着回落。其中,家具及零件出口(占比在2-3%)增速较上月回落约40个百分点至-6.8%;鞋类出口(占比2-3%)增速较上月回落约25个百分点至1.2%;机电产品出口(占比60%左右)增速较上月回落约8个百分点至2.3%;服装及衣着出口(占比7-8%)较上月回落约12个百分点至4.7%;纺织及制品出口(占比4-5%)较上月回落约3个百分点达13.6%;

  主要进口商品进口数量来看,汽车和汽车底盘同比增速持续高位,原油、成品油同比提升、铁矿石同比下降。汽车和汽车底盘进口数量同比增长47.6%(9、10、11月分别32%、55%、41.3%,持续高位),较上月提升约6个百分点;原油进口数量同比增长13.1%,较上月提升约12个百分点;成品油进口数量同比增长-18.6%,较上月提升约1个百分点;铁矿砂及其精矿进口数量同比增长3.4%,较上月回落约15个百分点;大豆进口数量同比增长25.6%,较上月回落约20个百分点(波动较大)。