方正证券:9月经济数据预测

2013-09-25 15:24:56 来源 中国证券网 | 作者
方正证券 汤云飞,范阳阳,王坤

  通胀温和上行

  9月,猪肉价格涨幅放缓,而蔬菜价格大幅反弹,鲜果价格趋稳,其他食品价格总体平稳,预计食品价格环比继续上涨;受衣着类和居住类等主要非食品价格季节性上涨影响,非食品价格环比涨幅或将扩大;预计CPI环比上涨0.6%,考虑翘尾因素小幅回落,CPI同比增速或升至2.9%。

  9月,商务部生产资料价格总体小幅下降,汇丰制造业PMI购进价格和出厂价格指数均小幅回落,初步预计9月PPI环比零增长,预计同比增速将持平于-1.6%。当前内外需求向好但依然平淡,大宗商品价格仍在低位,工业价格继续弱势运行的可能性大。

  需求回升空间有限

  9月汇丰PMI新订单指数继续上涨,显示需求继续回暖;新出口订单指数升至50以上,显示外需趋稳回升。不过,考虑投资短期上升空间有限,消费面临下行压力,外需回升幅度有限,短期内需求回升空间有限。

  预计1-9月房地产投资累计增速小幅降至19.1%,固定资产投资累计增速小幅降至20.2%。在经济增速较低背景下,居民收入信心下降,消费增速或将继续处于低位,9月社会消费品零售同比增速或降至13.1%附近。外贸方面,汇丰PMI新出口订单指数也显示外贸继续平稳运行的可能性大。

  经济增速或小幅回落

  9月前20日,六大电厂耗煤增速回落幅度较大,上旬重点电厂耗煤增速也快速下降,9月发电量同比增速或降至8.2%,9月工业增加值同比增速或降至10%。预计整个三季度工业增加值同比增速或达10%。当前外需持续改善但继续偏弱,投资继续稳定运行的可能性大,消费面临下行压力,经济继续上行动力不足。

  信贷投放放缓,货币增速回落

  9月,央行公开市场基础货币投放回落,汇率数据显示新增外汇占款继续改善的可能性大,基础货币增长总体稳健。9月,银行间市场利率有所回落,票据贴现利率运行平稳,利率上行对票据融资和直接融资的制约有所改善。预计9月新增人民币贷款约6600亿元,社会融资总额或在1.6万亿元左右。信贷投放放缓将继续制约银行体系的货币创造,预计货币增速稳重回落的可能性大。预计9月M1同比增长9.5%,M2同比增长14.4%。