濮阳惠成2019年营收略增 面临应收账款发生坏账等风险

　　上证报中国证券网讯 3月26日，濮阳惠成发布2019年年度报告。报告期内，公司实现营业收入6.8亿元，较上年同期增长6.98%；实现归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，较上年同期增长37.53%。

　　濮阳惠成收购山东清洋新材料有限公司受到普遍关注。山东清洋新材料有限公司成立于2010年，位于山东省菏泽市，主要产品有甲基四氢苯酐、甲基六氢苯酐、碳五混合物、甲四聚合物等。在公司主营业务产品顺酐酸酐衍生物方面，山东清洋具有年产10000吨甲基四氢苯酐和5000吨甲基六氢苯酐的产能，并且拥有相关专利。公司通过此次收购扩大产能，将进一步增加公司高附加值产品的生产能力，延伸中、高档产品线，满足市场持续增长和客户多样化需求，有助于公司凭借更优的产品性能和较强的成本控制能力争取客户与市场，提高市场占有率，巩固行业龙头地位。

　　公告称，公司存在原材料价格波动幅度较大的风险因素，应收账款发生坏账的风险，受电子电气、涂料、复合材料等下游行业影响的风险等。具体而言，公司顺酐酸酐衍生物产品生产成本受顺酐、丁二烯、混合碳四、混合碳五等基础化工产品价格影响较大，给公司产品生产及销售带来不利影响。在原材料价格大幅上升的过程中，产品价格上涨往往滞后于原材料价格上涨，导致公司利润水平短期内下降；在原材料价格大幅下跌过程中，企业库存的高价位原材料同样也会压缩公司的利润空间，原材料价格波动对公司盈利具有重要的影响。公司原材料受国际原油价格的影响，公司在材料价格下降趋势下，通过缩短采购周期、降低原材料和产品库存量，应对材料价格下降的风险。

　　另外，随着公司经营规模的不断扩大，应收账款随之增加，公司采取了一系列措施加强风险控制和信用体系管理，公司仍存在应收账款发生坏账的风险。

　　需要关注的是，公司顺酐酸酐衍生物产品主要用于环氧树脂固化、合成聚酯树脂和醇酸树脂等，广泛应用在电子元器件封装材料、电气设备绝缘材料、涂料、复合材料等诸多领域。如下游行业增长放缓，在新的应用领域还未出现的情况下，顺酐酸酐衍生物市场需求将会面临增速下降的风险，从而给公司带来不利的影响。

　　根据濮阳惠成2020年第一季度业绩预告，一季度归属于上市公司股东的净利润为2906.84万元–3342.87万元，比上年同期增长0%-15%。主要原因是，受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，公司原材料价格下降较为明显，因此预计报告期内产品毛利率较去年同期有所增长。（王磊）