瑞康医药上半年稳健增长 全新战略蓝图预计10月底出炉

　　上证报中国证券网讯（记者 祁豆豆）瑞康医药8月28日晚间发布半年报。公司上半年实现营业收入179.57亿元，同比增长15.8%；归母净利润3.83亿元，同比减少33.99%。公司称，营收增长主要系公司不断加大市场营销力度，市场占有率进一步提高，但因融资费用增加较多，利润较去年同期减少，所得税费用相应减少。

　　值得一提的是，在收入稳健增长同时，公司的经营性现金流持续向好，报告期内净流入2.46亿元。这是公司经营性现金流连续四个季度保持正值。

　　收入稳健增长 现金流持续改善

　　瑞康医药自成立以来一直致力于打造直接面向医疗机构和零售渠道的直销网络，上市八年多来，逐步成长为向全国医疗机构直销药品、医疗器械、医用耗材，同时提供医疗信息化服务、医院管理咨询服务、院内物流服务和医院后勤服务的综合服务商，是全国药品、医疗器械流通行业的领军企业之一。

　　半年报显示，报告期内，药品板块总收入102.24亿元，同比增长5.49%；医疗器械板块配送业务实现营业收入76.64亿元，同比增长32.75%。其中，山东地区药品和医疗器械营业收入同比保持稳健增长；山东省外销售收入占比达56.09%。医疗器械业务进一步向省外拓展，实现医疗器械和医用耗材业务的快速增长。

　　2018年以来，受宏观经济形势和行业竞争格局影响，医药流通行业发展进入“新常态”。瑞康医药审时度势，明确提出将由外延式发展向内涵式发展过渡，从追求快速增长、快速提升市场占有率向追求稳健增速下的高质量内涵式增长过渡。

　　在继续加强网络搭建、保持主营业务稳健增长的同时，瑞康医药还积极布局上下游服务产业链、提供全方位的医疗信息服务等创新业务，谋求为上下游提供更多的高毛利增值服务，提升客户粘性和议价能力，构建新的核心竞争力。

　　报告期内，公司积极孵化的创新业态表现亮眼。内部孵化的新一代的专业学术推广团队上半年实现税后利润数千万元，公司已将这一板块确定为重点扶持和发展板块，力争使得学术推广板块在未来几年发展成为阳光合规、符合行业趋势的全新利润增长点。移动医疗板块实现收入3230.02万元，同比增长104.20%，虽然业务体量暂时还小，但发展势头强劲。

　　值得注意的是，公司在逐步优化供应链管理的基础上，运营效率进一步提升，资金周转速度进一步加快。净营运周期指标改善明显，从2018年3月的高点143天逐步走低，2019年二季度单季度净营运周期优化至92天，为2017年以来的最低点。

　　市场人士指出，两票制及零加成已在全国范围落地，市场逐步消化政策的负面影响。同时，创新药业务放量有望填补仿制药业务价格下降带来的行业规模下降。带量采购当前对医药流通业务影响不大，长期来看，有利于流通企业回款改善，更有利于进一步提高龙头集中度。医药流通板块不利因素已有充分预期，有望迎来估值修复。

　　与BCG签署战略合作助力转型

　　8月8日，瑞康医药与波士顿咨询公司（以下简称“BCG”）签署战略合作，引入这家世界一流的咨询机构作为公司长期的战略合作伙伴，借力强大外脑为瑞康医药战略转型和持续稳健增长赋能。

　　目前，BCG正在与瑞康医药各高管和各事业部负责人作深度交流，充分评估瑞康的经营情况，同时进行大量的外部访谈，在行业分析和内部全面评估的基础上，为瑞康医药提供全方位诊断，并为公司度身设计一整套组织架构和职能设置的优化方案，最终保持瑞康医药超出行业平均水平的持续稳健增长。

　　瑞康医药表示，预计今年10月底公司新的战略蓝图将出炉，并在BCG协助下开始落地实施首期三年规划，2020年和2021年将全面进入落地执行和细化实施。

　　瑞康医药总裁张仁华表示，公司目前的管理架构和组织结构都是配套过往的高速发展阶段而设立和存在的，未来几年，医药行业的竞争将持续加剧，未来2-3年内依然是行业大洗牌的阶段，这个时候引入BCG这样世界一流的咨询机构为公司把脉和提供管理升级解决方案是公司的重大选择，双方将共同梳理和诊断瑞康医药现行的管理体制和组织架构，改变过去粗放的发展模式，向管理要效益，向产品结构调整要效益，通过精细化管理迎接行业转型的挑战。

　　“瑞康经过多年的发展，从山东走向全国，正处于战略发展转型的关键时期。”张仁华表示，希望BCG能凭借其在医药行业的全球经验和资源，帮助公司提升管理效能、优化决策流程，对业务条线进行全面梳理，集中资源发展有优势的事业部，同时也借助BCG的资源和视野帮助公司发现未来更多潜在的创新机会。