谨防A股惯性思维出错觉 山东黄金AH股价差增加系规则原因

　　上证报中国证券网讯 7月4日晚，山东黄金公告，公司实施2018年度利润分配及资本公积金转增股本的议案，H股市场上7月3日为除权日，8月20日为支付利润分配及寄发红股股票日期，该时间表安排符合香港H股公司分红派息的规则要求及市场惯例。而A股的利润分配及转增股本工作将于2019年8月30日之前完成。由此解释了公司A、H股目前价差增大属于暂时现象，根源在于两个市场除权与红股到账时间规定不同。

　　7月3日，山东黄金H股股价开盘价为17.00港币/股，较7月2日收盘价格20.95港币/股，发生较大变化。其主要原因是7月3日为山东黄金实施H股派息及送股的除权日，因此在该日公司的H股股价做出相应的除权调整。

　　3月28日及6月28日，公司第五届董事会第十八次会议及2018年年度股东大会、2019年第一次A股类别股东大会、2019年第一次H股类别股东大会分别审议通过了《2018年度利润分配及资本公积金转增股本的议案》，根据相关决议：公司将分别向A股、H股股东分派每10股人民币1元（含税）的现金股息（H股派息以港币计价，按股东大会召开当日汇率折算为每10股派发1.1368港币）及以资本公积金转股的方式按每10股送4股的送股政策。

　　与A股市场除权与转增股到账为同一天不同。根据香港交易及结算所有限公司《有关发行人分派股息及其他权益的指引》和《山东黄金矿业股份有限公司章程》的规定要求，山东黄金已于2019年5月16日在香港联合交易所有限公司公告的2018年股东周年大会通函中明确列示了本次H股股息派发的预期时间表。考虑到H股分红派息需要查询股东名册、扣税计算、办理资金出境手续等流程，公司确定2019年7月3日为H股除权日，8月20日为支付利润分配及寄发红股股票日期，该时间表安排符合香港H股公司分红派息的规则要求及市场惯例。但却与A股除权与转增股到账为同一天不同。公司A股的利润分配及转增股本工作目前还未实施，但公司表示将于2019年8月30日之前完成，具体时间安排将根据A股相关要求另行发布公告。

　　由此，一些延用A股规则思维的投资者错以为当前山东黄金A、H股溢价突然增加。其实，随着公司A、H股利润分配方案及资本公积金转增股本全部完成，公司两个市场股价表现将归于正常。（朱剑平）