亿利洁能出售煤炭资产获高票通过 “退黑进绿”再进一步

　　上证报中国证券网讯 6月30日，亿利洁能在京召开2018年年度股东大会。其中，出让东博煤炭100%股权和安源西煤炭100%股权等议案获股东高票通过。

　　近年来，亿利洁能一直围绕“夯实循环经济，创新发展清洁能源，加快布局洁能环保”三级增长战略，采取聚集资源、完善产业链、提升优化产能等手段，调整主营结构和营收占比。2018年，公司无论是主营收入、净利润，还是经营现金流净额、每股收益，均创近三年新高，分红派息也达到了每10股派发现金股利0.85元（含税）。

　　不过，业内人士指出，“公司主营收入、利润中近九成来自以PVC、烧碱、乙二醇为主的一体化循环经济产业链、以光伏发电为主的清洁能源和煤炭采掘相关业务，受制于煤炭、化工产品周期性波动和产能瓶颈，业绩高增长有天花板，存在估值瓶颈，这也是公司近四年虽然经营业绩一直维持两位数增长，但是二级市场股价却波澜不惊的原因。”

　　显然，亿利洁能管理层也看到了这一点。今年的5月、6月期间，亿利洁能相继提出收购亿利生态100%股权以及出售东博煤炭100%股权和安源西煤炭100%股权等《预案》，意在国家大力发展生态环保业、加速煤炭采掘业转型升级的大环境下，通过置出“夕阳”资产，置入“朝阳”资产，实现公司主营业务换挡升级。

　　“退黑”获取可观投资收益

　　可以说，亿利洁能把煤炭资产卖了一个好价。这点从行业发展趋势以及投资收益上可见一斑。

　　据了解，目前国家一直在严控煤炭行业新增产能，原则上停止审批新建煤矿项目和产能核增项目，鼓励存量产能并购重组，提高煤炭产业集中度和优化生产力布局，力争用3年时间，培育一批大型煤炭企业集团，使单一煤炭企业生产规模全部达到300万吨/年以上，确保煤炭行业安全、环保、能耗、工艺等办矿标准和生产水平。

　　如按这个标准衡量亿利洁能的两个煤矿，显然公司“压力山大”。亿利东博煤矿生产规模仅为120万吨/年。由于经过多年采掘，煤层变薄夹矸增多，开采难度不断增加，开采设备急需更新，存在后续开采成本增高以及塌陷区回填修复等实质性问题；安源西煤矿虽然拥有探矿权证，但尚未办理采矿证，需整合周边具有采矿权的煤矿。

　　业内人士表示，“安源西煤炭要到采矿环节，亿利洁能仅需要缴纳的产能置换指标款、资源税就不低于10亿元，外加矿井搭建和购置开采设备，需要投入非常大的资金量。”

　　亿利洁能作为秉承绿色发展生态优先基因的公司，坚定走中国生态产业服务商的道路，显然，现有的煤炭生产管理体系不具备再投入，做成大型煤炭企业集团的动力。近年来，亿利洁能一直秉承“生态产业化，产业生态化”发展，控股股东亿利集团长期致力于生态文明建设，是全国乃至世界上绿化国土面积最多、种树最多的企业。而煤炭采掘恰恰是在开采“老祖宗”上千年前种下的树，有悖于企业发展宗旨。

　　既然不能做大做强，择机处理并获取较好的投资收益和现金流，无疑是最佳选择。从投资东博煤炭到出售整个周期来看，亿利洁能收回的投资收益及现金已完全覆盖初始投资成本且盈利颇丰。从东博煤炭投产到出售前合计产生利润及收益15.19亿元，出售款9.5亿元，两项合计24.69亿元，与重组取得东博煤炭100%股权时的收购价格16.59亿元相比，投资至出售期间实现的净收益为8.1亿元。此外，出售安源西煤炭就获取投资收益8亿多元，无疑亿利洁能的煤炭资产处置的非常“到位”了。

　　“进绿”带来新业态新模式

　　此次，亿利洁能如能成功收购亿利生态公司，亿利集团核心资产整体上市的目的就可实现。

　　亿利集团成立30年间，不但积累了大量的生态修复技术、种质资源、生态大数据及跨区域施工建设能力，还具备完整的生态修复技术体系，拥有施工建设和运营组织能力以及生态修复后绿色产业的导入能力。公司“对大规模生态退化地区实施生态治理——土地增值、价值重估——因地制宜导入、运营绿色产业”的发展模式，形成一二三产业协同发展。经营业务对应两大产业集群，一是亿利生态，二是亿利洁能。前者是生态治理平台性企业；后者则是生态治理成果价值变现的“主角”。

　　例如，在库布其沙漠，亿利洁能运用高新技术智慧运营的“发电、治沙、种植、养殖、扶贫”一体化复合生态与循环经济的立体光伏发电站，就是建造在亿利生态治理的土地之上，目前，该土地修复和养护工作仍由亿利生态负责。亿利生态让沙地、荒地变成了工业用地，土地显然实现了大幅增值。随后，光伏发电收入、养殖、种植收入也都丰富了公司的盈利能力。此外，亿利生态在西藏那曲生态修复科技攻关项目、京张奥运沿线生态修复、贵州山水林田湖整体治理项目上，更是彰显出亿利生态所具有的区格化竞争力。

　　公司披露的相关《预案》显示，2017年、2018年，公司盈利模式清晰，市场订单获取能力强，营收、净利润实现翻番增长。（贺建业）