博威合金：高强高导合金新材领导者

　　上证报中国证券网讯 根据了解，博威合金在铜板带行业实现突破，在C7025材料上是国内唯一一家能与国外公司竞争的公司；在C18150上是全球能量产的3家公司之一。

　　根据公司提供资料，博威合金重技术，高毛利锁定高端客户。博威合金研发费用1.48亿元，在可选对比的13家新材料公司中位列第四名。公司近年来完成新材料创新项目50多项，目前已申报86项发明专利，其中47项授权国家发明专利，3项国际发明专利，成为国家知识产权优势企业；公司主导或参与我国有色合金棒、线16项国家标准、4项行业标准编制，推动我国有色合金材料产业快速发展。

　　根据介绍，博威合金是C7025国内唯一一家能与国外公司竞争的公司。比C7025明显更为先进的材料为铜铬锆（C18150），全球能批量化生产铜铬锆板带的有三家公司，博威合金是其中的唯一一家中国公司。C7025属于高强中导合金，代表着国际上当前相对略为成熟的引线框架铜材技术。但目前国内的主流铜板带材仍然是集中在C19系列，能规模化生产C7025合金的公司仍非常稀缺。

　　招商证券相关报告显示，公司合金线材毛利率16%，合金带材毛利率从2014年的4%提升到2018年的15%，合金棒材毛利率12%。2018年公司整体毛利率14%，而同行业毛利率多在4%-8%之间。公司ROE提升主要是毛利率提升带动净利润的提升所贡献，从2013年到2017年，ROE提升128%，其中净利率提升贡献53%，资产周转率提升贡献19%，杠杆率提升贡献了14%。

　　招商证券的报告推算，公司一期2万吨铜板带产品投资4.88亿元，2018年盈利7360 万元，项目2018年投资回报率达到15%。公司2016年10月份启动二期项目“年产1.8万吨高强高导特殊合金板带项目”，投资预算数仅2.7亿元，该项目于2018年12月份投产。若简单类比一期项目的盈利能力，假设二期满产后，年盈利可达到6624万元。但二期高加工费产品占比提升，公司ROE提升或超市场预期。（陶君）