怡亚通坚持轻资产运营 逐步优化债务结构

2019-05-15 20:53:15 来源:上海证券报·中国证券网 作者:陈浩

  上证报中国证券网讯 融资难、融资贵已经不仅仅是小微企业经营中的痛点和难点,在很多优质的上市公司中也普遍存在。面对融资成本增加,怡亚通集团财务总监莫京日前表示,公司息税折旧摊销前利润较去年同期有所增长,说明公司主营业务盈利能力仍保持稳定,只是在公司融资成本上升的情况下,财务费用的大幅增长影响了净利的增长。随着深度供应链业务“由重转轻”的转型,未来公司资产负债率和现金流有望得到进一步改善。

  年报显示,怡亚通大力发展380深度分销平台业务,目前覆盖城市网点达320个,已接近最初设定的战略目标。2017年起,怡亚通放缓了深度供应链平台的布局,由追求市场覆盖和高速发展阶段转向高质量的精细化管理,同时增强网络效率和降低管理成本,提升各区域市场的人均产出。
  随着深度供应链、广度供应链、供应链金融等业务的有效调整,怡亚通在经过多年的负现金流运营后,2017年经营活动产生的现金流量净额回正,2018年更是实现了3926.95%的正增长。
  深投控战略入股 债务结构逐步优化
  年报显示,2018年怡亚通筹资活动产生的现金流出同比增长了1783.50%,这表明怡亚通去年较多到期债务得到偿还。得益于怡亚通资金弹性高、库存周转快、资产流动性好的优势,加上深投控作为怡亚通的控股股东,提供了强大的国资体系信誉支持,并深度对接和导入了众多优质的金融资源。2018年底至今,怡亚通发行债券及中期票据均实现超额认购,且创其发行票面利率的历史新低,这也显示了机构投资者对怡亚通的发展前景有较强的信心。
  莫京表示,深投控不管是资源配置还是业务协同上都给予了公司全力支持,配合公司开展各项增收降费工作,目前相关的举措正在逐步推进。他透露,2019年一季度怡亚通的资金成本相较去年一季度同比虽然有上升,但环比呈现了明显下降的趋势。按照当前预计,公司资金成本的波峰已过去,目前在逐步回落,2019年融资成本将有较大幅度下降。
  坚持轻资产运营 搭建供应链交易场景
  怡亚通正在积极推动转型,变革传统分销市场“融资-备货-销售”的运营模式,将传统渠道代理商模式转变为平台运营模式。通过整合分销、营销、金融、物流 VMI 等多种服务对流通环节与服务模式进行升级改造,实现流通行业扁平化、共享化和社区化的服务新模式。
  按照以往的商业模式,怡亚通需要大量融资来满足对企业上下游的资金支持,提供供应链金融服务。以供应链金融为基础,通过综合运用贷款、融资租赁、商业保理、资产证券化等多种手段,为中小企业提供一站式“链式金融”服务。
  在未来,怡亚通将逐渐弱化这种传统的服务模式,转变为提供供应链服务场景。从原来的“怡亚通从银行贷款借钱给上下游”转变为“建立供应链服务场景,推动供应链金融发展”的模式,解决大环境资金紧张制约优质业务发挥的瓶颈。
  怡亚通董事长周国辉表示,怡亚通的模式不是做供应链金融,而是建立供应链场景给金融机构做金融,通过供应链金融服务成为金融机构和企业之间的纽带和桥梁,“模式改变之后,通过将金融资源整合进平台,怡亚通的融资需求和费用肯定比原来小,从而达到降低负债及改善现金流的战略目标。”
  政策春风惠及供应链 现金流进一步改善
  关于公司未来资金成本的应对措施,莫京表示,怡亚通今年将在业务稳定发展的前提下,通过开源节流、增收节支、加强费用管控等措施,挖掘利润空间。同时,加大力度推动业务资金的流转,提高资金周转效率,从而也实现资金成本的降低。此外,公司将继续推进发行债券、资产证券化、发行中期票据等筹资方式,逐步优化企业的债务结构。
  此外,全国各地陆续出台了鼓励企业开展供应链金融服务的政策,释放了供应链金融服务新一轮爆发的信号。“随着各地供应链金融政策落地和国内市场进一步向好,怡亚通面临的金融环境会有一定改善,资金成本也将逐步下降。”莫京说道。(陈浩)