红墙股份终止收购苏博项目 将持续推进全国布局

　　上证报中国证券网讯 红墙股份4月23日公告称，决定终止实施了将近两年的苏博收购项目。公司表示，将依托现有客户资源，积极开拓市场，持续完善全国布局。红墙股份近年来一直谋求做大做强主业，并多次筹划外延式并购，积极寻求新的利润增长点。

　　公告显示，2017年4月22日，红墙股份董事会审议通过了《关于公司对外投资的议案》，同意公司以自有资金1,758,745.91元，购买朱华雄先生所持有的武汉苏博、黄冈苏博及湖北苏博三家各5%股权，并在满足约定的条件下以现金162,041,254.09元再次购买三家苏博系公司各60%股权。

　　红墙股份于2018年4月14日前完成了三家苏博系公司的股权转让之工商变更登记手续，并根据股权收购协议及股东大会通过的决议，使用募集资金支付了第一期对价，共计2,099.13万元。

　　由于无法实现协同效应，2019年4月22日，双方在经协商一致后，签署了《股权收购终止协议》，同意解除收购协议，朱华雄先生将以9,275万元的价格回购红墙股份所持有的苏博系公司65%股权。

　　红墙股份在公告中称，本次终止实施苏博收购项目，有利于降低募集资金投资风险，不会导致公司主营业务的变化和调整，不会影响公司正常生产经营业务的开展。但由于该收购终止事项，公司2018年末财务报表中不再将苏博系公司纳入合并报表范围中，因此将对公司2018年相关财务数据及2018年度经营业绩造成较大影响，还有可能对公司2018年度审计报告的审计意见产生影响。虽然红墙股份宣告终止苏博收购项目，但也获得到近7千万的溢价收益。

　　公开资料显示，红墙股份是一家专业从事混凝土外加剂研发、生产、销售的上市公司，主要产品包括聚羧酸减水剂、萘系减水剂、防冻剂、砂浆缓凝剂、增强剂等混凝土外加剂。自2006年成立以来，红墙股份经营状况良好，规模不断扩大，销售收入、利税连续七年广东省混凝土外加剂排名第一，是珠三角地区的混凝土外加剂行业的龙头企业。

　　红墙股份以两广为基点，通过在各地设立子公司和生产基地建立了覆盖全国各地的生产网络，并通过这些网络，不断开发全国各地的市场，扩大自己在全国各地的销售额。尤其是自2017年来，红墙股份在全国多地设置的子公司开始投产，据公告显示，2017年销售收入同比增长44.42%，2018年同比增长47.66%。

　　为了完善全国市场布局，红墙股份在2018年通过设立全资子公司四川红墙、贵州红墙，完成了我国西南区域主要混凝土外加剂市场布局；通过设立全资子公司陕西红墙完成我国西北区域主要混凝土外加剂市场布局。此前，红墙股份在河北募投的年产20万吨高性能混凝土外加剂项目已完成了一期工程建设，投产后将有效实现对我国华北区域的覆盖。

　　苏博项目终止收购后，红墙股份也表示将依托现有客户资源，积极开拓市场，持续完善华中地区的布局。可以期待的是，随着这些公司的陆续投产，红墙股份在其他地区的营业收入还将进一步增长。

　　分析人士认为，红墙股份致力于打造一体化的经营模式，不仅在全国多地拥有生产基地，还设立了自己的运输公司、研发机构、营销网络，同时还与上游供应链主要供应商签署战略合作协议，确保主要原材料的供应保障，同时也有效地降低了采购成本；通过一体化的经营模式，提高经营效率，打造属于自己的竞争优势。

　　2015年至2017年，公司外加剂业务的扣非后销售净利率更是高达18.81%、15.74%、15.43%，远高于同行。根据红墙股份业绩修正公告，剔除限制性股票激励计划终止实施确认的股份支付费用3816.74万元后，2018年红墙股份净利润同比增长超过30%。（潘建）