比音勒芬连续七个季度高增长 打造高尔夫和旅游休闲服饰消费龙头

　　上证报中国证券网讯 与不少公司上市业绩即变脸不同，比音勒芬上市后业绩依然强劲。4月2日晚，公司发布预告称，预计一季度净利润同比增长50%到60%，连续七个季度高增长。公司业绩高增长的直接原因是同店业务和新开店业务的持续增长，深层次原因是公司积淀十六年的厚积薄发，店铺客流量大与渠道支持走上了正循环。公司相关人士表示，比音勒芬品牌依然有较大的空间；去年推出的旅游休闲品牌威尼斯也将是公司未来重要的盈利增长点，预计有百亿以上的市场空间。

　　连续七个季度高增长

　　4月2日晚，比音勒芬公布2019年第一季度业绩预告，预计第一季度盈利1.27亿元至1.36亿元，相比较去年同期的8494万元，同比增加50%到60%。在此之前，公司发布了2018年度业绩快报，公司2018年营收增长37%，净利润同比增长61%。
　　申万宏源服装首席分析师王立平点评公司2018年业绩快报时表示，自2017 年三季报以来，公司已连续六个季度实现业绩超预期增长，进一步验证良好的成长潜力与稳健业绩高增趋势。算上2019年第一季度，比音勒芬已经连续七个季度高增长。
　　在纺织服装行业整体增长疲软的背景下，公司业绩连续高增长，原因何在？
　　公司在一季度业绩预告中给出两点原因。一是公司始终坚持高品质、高品位、高科技和创新精神的“三高一新”品牌 发展理念，不断加大产品研发投入，产品竞争力得到持续提升，同时加大品牌推广、优化营销网络建设及供应链管理,使得销售业绩持续快速增长。 二是2018年母公司取得高新技术企业认定。
　　在此前的业绩快报中，公司还提到另外一点原因，即2018年，公司加大了品牌推广力度，签约明星杨烁、江一燕；助力中国国家高尔夫球队亚运之队征战雅加达亚运会为国增光，使得品牌的曝光率和知名度得到迅速提升。
　　公开资料显示，比音勒芬成立于2003年，专注于高尔夫休闲服饰，产品定位于运动和休闲两大特性，聚焦国内高净值人群，品牌积淀已有16年时间。比音勒芬采用轻资产的品牌经营模式，即公司致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，产品生产业务外包给生产商。销售采取直营和特许加盟相结合的销售模式。

　　专注16年的厚积薄发

　　除了上文那些造就公司业绩高增长的直接原因外，在公司和外界看来，公司靓丽的业绩是厚积薄发的结果，还有三点深层次原因：

　　一是创始人的专注和带头作用。公司创始人、董事长谢秉政和太太冯玲玲，在服饰领域浸泡了30年时间，对服饰领域市场和产品具有深度的理解和敏锐的洞察力。无论是产品国内外市场调研，还是产品设计和面料的开发，都是亲自负责和带队，以保证产品的质量和品质。董事长谢秉政和太太冯玲玲均主动将限售期由三年延伸至五年，彰显了他们对事业的热爱和坚守，也体现了对公司未来发展的信心。
　　二是公司定位精准和发展理念清晰合理。公司成立以来始终坚持高品质、高品位、高科技和创新精神的“三高一新”品牌发展理念，引领行业风向和消费者需求。此外，公司品牌定位精准，公司成立之初，就率先提出了“生活高尔夫”的服饰理念，将比音勒芬品牌定位于兼具运动和休闲的两大特性，经过16年的积累和发展，比音勒芬已是高尔夫休闲服饰的市场龙头。
　　三是共建共享的企业文化。公司董事长谢秉政拥有”小河有水大河满”的理念，在对待经销商和员工上，都坚持共建共享的思想。除了董事长和夫人冯玲玲外，公司高管和中层干部等近四分之一的员工均持有股份，因此，公司经营团队非常稳定，十年以上的员工都具有一定的占比，他们业务能力突出，对公司文化深度认同，与公司共成长。
　　除了伴随公司一起成长的经销商和员工外，公司也积累了一批高净值人群的粉丝群体。据统计，公司每年的销售收入的60%以上都是比音勒芬的VIP客户创造的，公司在上市之前很少开展品牌的宣传，都是靠消费者的口碑认同，通过新老客户带动，不断壮大VIP人群。在VIP服务方面，公司专门成立了VIP服务中心，向VIP客户提供全面细致的个性化服务。目前，公司VIP客户人数已达到数十万，并持续增长。董秘陈阳表示，16年的品牌积淀，让公司厚积薄发，公司与渠道的经营基本按照分成模式，由于公司销售表现优异，渠道方就愿意给出更大面积和更好位置的店铺给公司，业绩与渠道形成了正循环。
　　十六年的专注积累，使得公司厚积薄发，也沉淀出了比音勒芬的品牌价值。越来越多的国内高净值人士选择比音勒芬品牌。此间，重要的外部环境则是国人越来越自信，越来越多人消费高端国货，比如在手机领域购买华为。

　　打造百亿空间新品牌

　　过往的业绩堪称优秀，对于未来的成长，公司也颇有信心。
　　董秘陈阳表示，接下来，比音勒芬将继续优化渠道布局，实施“调位置，扩面积”，持续提升单店销售业绩。
　　据悉，目前，公司已经形成全渠道布局，渠道覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场。截至去年6月30日，公司渠道网络覆盖31个省、自治区及直辖市，终端门店数量685家。陈阳表示，随着城市社区化的发展趋势，公司将深挖一二线城市的高端社区作为潜在市场，同时将市场进一步下沉到发展较快的三四线城市，预计市场容量达到1500到2000家。同时，积极布局线上渠道，通过与知名电商平台深度合作，为消费者提供多渠道的购物体验。
　　此外，公司于去年正式推出威尼斯品牌，更是空间巨大。目前，威尼斯是国内唯一定位度假旅游市场的品牌，打造亲子装、情侣装以及家庭装，为中国中产阶级人群提供一站式解决家庭出游的着装需求。
　　东吴证券纺织服装首席马莉认为，比音勒芬现有的高尔夫系列已经打造成为国内高尔夫休闲服饰龙头，现产品往生活化、时尚化延伸，精准满足消费升级背景下消费者的不同场合着装需求。国际品牌拉夫劳伦（Ralph lauren）的马球运动衫以及专业的滑雪服品牌盟可睐（Moncler）也是从单一小众细分领域成为市场龙头后，产品往全品类延伸，迅速扩大销售，成长为国际知名品牌。因此，比音勒芬同样拥有广阔的发展空间和增长前景。
　　申万宏源纺织服装首席王立平发表研报认为，公司精准定位高端时尚运动服饰，卡位优质细分赛道，是行业中稀缺的内生高成长标的。公司长期深耕产品，多年坚持高比例研发投入，积极合作全球知名面料产品与顶尖供应商，经营壁垒明显。
　　主品牌稳健增长的同时，公司积极推动高端化与细分化相结合的战略布局，目标度假旅游服饰市场。中国旅游消费近年来保持双位数增长态势，规模达到万亿水平。威尼斯品牌系列产品满足了细分市场的“功能性、设计感与拍照效果、家庭装温情体验以及时尚度”的四大核心需求。公司进军蓝海恰逢其时，为长期发展储备了充足潜力。
　　国盛证券纺织服装首席鞠兴海表示，2019 年公司主品牌比音勒芬拓店速度将快于2018 年，威尼斯独立开店后有望成为规模增长的后续力量。公司主品牌比音勒芬依靠同店增长和开拓新店双轮驱动，营业收入及净利润增速持续强劲。新品牌威尼斯的独立开店速度加快，其定位中端度假旅游系列，面对更为广阔的市场空间。
　　董事会秘书陈阳表示，比音勒芬品牌已经连续七个季度高增长，该品牌发展趋势依然强劲；公司去年开始推出威尼斯品牌，聚焦度假旅游服饰市场，打造百亿空间新品牌，立志成为首家以度假旅游为主题的第一联想服饰消费品牌，努力打造度假旅游休闲服饰龙头。（曹攀峰）