中原证券2018年年报深读：改革日见成效

　　上证报中国证券网讯 3月28日，中原证券正式发布2018年度业绩报告。同很多券商同行一样，受去年极度低迷的证券市场及股票质押业务风险等影响，公司实现归属母公司净利润6500多万元，同比有较大降幅，与其此前发布的业绩预披露降幅基本一致。

　　相比市场早有预期的业绩下滑，深读中原证券年报，其发展实际上并不乏亮色。

　　根据中原证券年报，去年其完成了绝大部分业务条线的改革，其中率先完成改革的投行条线，业务迅速恢复，全年实现收入8500万元，比上年增长5%。而若考虑去年因投行项目被立案调查因素影响的7个月，其实际仅用5个月左右时间即实现超过上年全年的增长；加上团队规模增至300人，其中仅保荐代表人即达50人，以及优质项目储备的大幅增加，不难看出中原证券投行面貌确已发生根本性改观。

　　另一个完成改革的自营投资条线，通过业务整合、建立机制、重构流程及聘请首席投资官、引进证券投资部门研究总监等措施，专业水平显著提升，在去年市场大跌背景下，自营业务收入同比大增217%。其中，固定收益投资较好把握了去年债券牛市的机遇，取得较好投资收益，权益类投资收益率也大幅超越大盘和行业平均水平。

　　中原证券控股的股权中心则超额完成了全年目标，累计挂牌企业突破4500家，帮助企业融资突破人民币41亿元，实现了挂牌企业数量和融资规模的双翻番。同时还成功增设“上市后备板”，挂牌企业质量明显提升。

　　改革后的投资板块也充满活力。如另类投资子公司中州蓝海优化了投资策略，确定了以股权投资为主的业务方向，以及以IPO上市或上市公司并购重组退出为主的投资退出方向，全年利润增幅达38%，呈现出良好发展态势。私募基金管理子公司中鼎开源通过明确业务定位、调整机构设置、完善激励约束机制等，转型顺利起步，当年完成7只基金募集设立，并完成了数个优质股权投资项目。

　　最传统的经纪业务条线也形成了改革的基本思路，明确了全面向财富管理转型的目标并形成了具体实施方案。中原证券今年初即启动经纪业务向财富管理的转型，显然与此前的充分酝酿不无关系。

　　而从中原证券年报披露的今年经营计划看，持续深化改革，全面提质增效，打好经营业绩翻身仗，无疑是核心关键词。这意味着公司将在加速经纪业务向财富管理转型、实现业务条线改革“收官”之后，进一步深化改革，重点是落实两个“全面”，即全员定编定岗、全面绩效考核，加快推进公司职业经理人制度试点工作，优化公司薪酬体系，以达到进一步留住和吸引优秀人才的目的，促进公司整体改革顺利推进。

　　随着年初以来证券市场迅速回暖，中原证券于行业低潮期进行的各项业务改革和布局，成效正进一步显现。今年以来其已连续两个月业绩大增，特别是在2月份单月净利润超7000万元，环比增长103%，与去年同期相比增幅更超过550%。

　　“市场对今年证券行业普遍预期持续向好，随着中原证券改革的不断深入、业务布局的持续优化，改革红利有望全面显现，从而较好抓住这一轮行业新周期的机遇，步入快速发展轨道。”一位市场人士认为。（王磊）