奥美医疗登陆深交所 规模化优势铸就医用敷料龙头

　　上证报讯 3月11日，国内医用辅料龙头企业奥美医疗正式在深交所中小板发行上市。公司本次首次公开发行新股4800万股，占发行后总股本的10%，首发价11.03元/股，首发市盈率22.03倍。

　　招股书显示，奥美医疗成立于2002年，主营业务为医用敷料等一次性医用耗材的研发、生产和销售。公司深耕医用敷料行业近20年，已成为行业领先的生产商和出口商。2015年至2017年，公司分别实现营业收入15.85亿元、15.58亿元、17.11亿元，净利润为1.91亿元、2.31亿元、2.11亿元，主营业务增长迅速。

　　产业链完整规模化生产优势突出

　　医用敷料作为一类重要的卫生材料类医疗用品，在我国出口贸易中扮演着重要角色。据中国医药保健品进出口商会最新统计数据显示，截至2017年，我国有超过4500家企业从事医用敷料产品出口，其中前10家企业出口金额占出口总额达27.1%，市场集中度逐步提高，产业淘汰升级正在推进。

　　在激烈的市场竞争中，涌现出一批大型行业龙头企业，如奥美医疗、振德医疗和稳健医疗，2015年至2017年，这三家企业在我国医用敷料出口企业中排名前三。其中，奥美医疗连续九年为国内排名第一的医用敷料出口厂商。奥美医疗定位于成为行业领先的医用敷料制造商与出口商，自成立起便不断推进医用敷料领域的产品创新、工艺升级及产业链深度整合。

　　截至目前，奥美医疗已形成了贯穿纺纱、织布、脱漂、加工、包装、灭菌、检测等所有生产环节的完整产业链。公司拥有10个生产基地，4000多名员工，配备先进的生产设备，规模化生产程度较高。

　　规模化生产是赢得市场竞争优势的重要基础，医用敷料产品主要市场为欧美市场，欧美市场医用敷料行业竞争较为充分，集中度较高，具有规模化生产能力的企业才能保持产品性价比优势。

　　客户稳定形成竞争壁垒

　　目前，整体上国内医用敷料企业销售收入以海外市场为主，海外客户往往在供应商的选择上比较谨慎，供应商需要建立一套完善的生产管理和质量控制体系，同时在性价比、售后服务能力等方面也有较高需求。

　　招股书显示，奥美医疗的主要客户均为在北美及欧洲等发达国家及地区享有一定行业地位和市场份额的医疗器械及医疗用品品牌商，主要客户包括Medline、Dukal、Hartmann、Lohmann&Rauscher、Medicom等国际知名企业。

　　凭借先进的制造体系、齐全的产品种类，可靠的产品品质以及稳定及时的供货能力，奥美医疗与主要客户的合作年限多在十年以上，形成了稳定的合作关系，报告期内对主要客户的销售数量及供应链占比较为稳定。

　　数据显示，2015年、2016年、2017年及2018年1月至9月在北美和欧洲市场销售金额合计占外销收入的比例分别为98.03%、97.73%、97.60%和97.54%。医用敷料行业具有较高的客户壁垒及先入壁垒，奥美医疗已构筑起较高的竞争壁垒，发展具有可持续性。

　　需求旺盛市场规模持续提升

　　从全球范围来看，传统医用敷料占整个医用敷料的50%以上。但是近年来，传统医用敷料增长趋缓，新型高端医用敷料正在迅速增长。

　　据Freedonia的统计及预测，2015年全球绷带及医用敷料市场规模达188.4亿美元，较2010年增长30.65%。预计到2020年全球绷带及医用敷料市场规模将达到244.00亿美元，2025年则可达313.00亿美元。

　　作为行业内少数拥有完整产业链，且自动化水平较高的企业之一，奥美医疗主营产品分为伤口与包扎护理类、手术/外科类、感染防护类、组合包类四大系列，产能利用率较高。

　　据悉，奥美医疗本次募集资金主要投向“新疆奥美年产60万锭医用棉纱、12亿平方米医用纱布项目”和“医用卫生非织造制品生产建设项目”，总投资约11.2亿元。

　　全球医用敷料市场规模的持续平稳增长，将为募投项目提供广阔的市场空间。募投项目围绕主营业务展开，其实施有利于奥美医疗进一步抢占市场份额，提高盈利水平。（涂堩中）