盈润汇民基金参股5% 东方园林引入国资股东

　　上证报讯 12月9日，东方园林公告称实际控制人何巧女女士、唐凯先生与北京市盈润汇民基金管理中心（有限合伙）签订了《股份转让协议》。盈润汇民基金参股5%，成为东方园林的战略股东，并为东方园林的健康稳定发展提供支持。

　　根据此前披露信息，盈润汇民基金正是朝阳区国资委下属的上市公司支持基金，在国资密集出手援驰优质民营企业的关口，有评论将朝阳国资此举称为“雪中送炭”。

　　对于目前产业之困，东方园林并不认为步入“寒冬”，虽然融资尚未见底，但国家一系列利好政策的出台，让行业看到了希望，未来产业将在逐步调整后实现健康有序发展。

　　纵观朝阳国资此次火速援驰之举，这既是对朝阳区为数不多优质民营环保上市公司的支持，也是出于对东方园林发展前景的良好预期。从披露公告来看，此次朝阳国资的驰援方案，有多个亮点值得关注。首先，本轮吸纳战略股东后，公司实际控制人及其一致行动人持股比例仍高达44.13%，处绝对控股地位。朝阳国资5%的入股份额对上市公司的控制权不产生影响，充分体现了国资方扶持而非控制的姿态；其次，双方为本次转让标的以灵活的市场化方式设计了回购权益。其中，3%股权盈润汇民不带任何条件，长期持有，代表对于投资标的发展的坚定信心，愿意长期携手发展。2%股权同意东方园林实际控制人在22个月后以股市低谷时的原价回购，可以说是直接提供资金扶持；第三，本次转让股权虽为实际控制人个人持有的股权，但方案中明确规定了出让方收到的股份转让款，用于补充上市公司流动资金等用途，从根本上排除了大股东套现减持的可能性。可以说，本次朝阳国资战略性帮扶东方园林，是北京市支持民营企业行动落地的关键一战，以其高度市场化和灵活化，成为了本轮国有资本参与援驰优质民营企业的经典案例。

　　对于任何一家上市公司来说，当面临宏观环境造成的下行风险时，能否吸引长期投资者是稳定股价的重要因素，因此如何构建公司价值与估值逻辑，成为了考验上市公司的重中之重。

　　要知道，海外资本市场和A股最主要的区别在于，前者的机构投资者比例极高，而后者散户居多。在这个前提下，如何用专业语言与市场对话，是十分重要的。

　　东方园林从几年前开始，就试图改变资本市场看待自己的方式，从园林景观工程公司转型为生态环保公司，再从单一的环保业务衍生到以水环境治理、危废环保、全域旅游“三驾马车”并行的多元化生态企业。

　　不论是农银投资还是朝阳国资，“长期投资者”连番入局，出手援驰优质上市公司，可以说是在引导投资者，希望他们可以看清，哪些企业真正具有长期的成长性，以及撇除外部环境下行压力之外企业的核心业务状况和盈利能力。

　　在商业模式方面，环保PPP项目屡受诟病。然而，一段时间以来，东方园林参与PPP项目的投资模式已悄然发生改变。

　　从近期该公司公布的相关中标项目可见，新签工程多以国资投资方牵头并作为SPV第一大股东与东方园林联合投标，这种由央企分担资本金投资、由民企参与方承接设计建设运营的新模式，为解决东方园林的资金困局打开了一条新路。此后，东方园林牵手三峡集团，亦是以“轻资金、重技术”的方式深度参与“长江大保护”。

　　现金流方面，自今年8月至10月，东方园林先后与民生、兴业、广发、华夏等城商行签订战略合作协议，这被认为是其资金面回暖阶段性成果的象征。此后，多样化股票和债券融资途径在东方园林得到了充分的运用和发挥：

　　有业内分析机构认为，东方园林受融资环境的负面影响将逐渐消退，预计未来经营性现金流将有所好转，重点开拓的固废处理细分领域将依然保持较强的竞争力。另一家机构则看好公司后市表现，认为目前政策对民企融资支持力度日益加大，融资环境逐渐改善，环保行业及民营龙头估值修复的时机都将到来。

　　可见，通过改变企业基本面，逐渐引导资本市场对公司价值的认知，正是一家现代龙头上市企业所需要具备的核心能力。

　　公司表示，企业的信心、财务的稳健、政府的背书、资本的认可，以及多元化业务的潜能，这些是东方园林为投资者奉上最好的“定心丸”。（李公生）