刚泰控股2017年净利增长9.9% 连续六年实施分红
中国证券网讯 刚泰控股4月25日晚间披露2017年年度报告。财报显示，公司2017年实现营业收入82.18亿元，归属于上市公司股东的净利润5.45亿元。基本每股收益0.37元。公司拟每10股派现0.40元（含税），合计派现5954.86万元。
积极转型升级突出重围 业务重心转向高附加值产品
经历了高速增长的“黄金十年”，黄金珠宝行业自2014 年起面临着行业增速放缓的严峻挑战，终于在2017年开始回暖，步入新一轮的增长恢复期。
从黄金开采开始，刚泰控股在近几年持续战略转型，紧随互联网消费时代的购买趋势，坚持布局珠宝全产业链。2017年，公司经营稳中求进，重心从销售增长转向利润率的提升，以牺牲规模换取了业务结构的优化。
财报显示，尽管营收规模较上年有所下降，但净利润却较上年上涨9.9%。公司高管认为：“完成黄金珠宝全产业链的布局后，我们着力调整产品结构，增加翡翠、彩宝、钻石等高附加值的销售比重，并增加零售业务比重，零售业务实现营业收入20.02亿元，占公司黄金及黄金饰品珠宝业（不含矿产金）营业收入的26%，占比较上年提升6个百分点。”
翡翠饰品的毛利率较其他饰品高出不少。以同样主板上市的通灵珠宝为例，其翡翠饰品的毛利率长期保持62%以上的超高水平。刚泰控股的翡翠业务在2017年也取得了不俗的成绩，产品毛利率提升至47.57%，毛利率比上年增加22.78个百分点，营业收入较2016年增长113.1%达到6.04亿。
与此同时，围绕产品升级、增厚利润，刚泰控股通过工艺创新、植入影视IP、与设计师合作等方式开发出系列升级产品，市场反应良好。公司内部人士透露，2017年，刚泰珠宝推出古法黄金系列产品，珂兰钻石主推尖刀产品星耀钻石系列、天生一对系列，新开发香榭巴黎系列，米莱彩宝推出明星定制款，与大英博物馆等合作，开发授权IP系列珠宝产品。公司旗下钻石彩宝产品毛利率较上年提升1.59个百分点，随着零售业务带来的高毛利，公司整体盈利能力进一步增强。
代管顶级珠宝布契拉提 大中华区布局初显成效
“悠久品牌历史可增加消费者对品牌地位的认可度。”兴业证券研究所在日前发布的行业研报中表示，奢侈品牌需要悠久的品牌历史进行背书，而中国珠宝品牌多数缺乏悠久历史。这时，通过海外收购进军高端奢侈品领域，成了不二之选。2016年12月，上市公司发布公告，拟通过发行股份方式向刚泰集团购买其持有的悦隆实业100%股权，从而间接控制国际著名珠宝品牌BUCCELLATI（布契拉提）85%的股权。2017年8月1日，重组获得重大突破，刚泰集团成功收购了BHI 85%的股权并顺利完成了交割。
“虽然目前 BHI 还没有纳入上市公司，但考虑到同业竞争，将来纳入上市公司是大概率事件。”一位行业研究员指出， 布契拉提品牌排名世界第二，仅次于哈利温斯顿。考虑公司目前体量约等于对标品牌宝格丽等品牌10-20年前的体量，这些品牌目前年营收60-70亿元，假设收入呈线性增长，品牌宣传顺利，未来3年收入达到14亿元，参考申万珠宝首饰行业平均PS1.3，对应公司价值3年达到18亿元，如果并入上市公司，将增加公司价值想象空间。
依据刚泰集团与上市公司的委托协议，在相关重大资产重组完成前，布契拉提的品牌由上市公司代为管理。自2017年11月9日布契拉提在上海恒隆广场首家精品店揭幕以来，目前大中华区已新开门店4家，并取得了良好的销售业绩。
员工持股计划有序推进 彰显公司长远信心
值得注意的是，2017年，刚泰控股通过二级市场购买的方式，实施了两期的员工持股计划，以彰显信心，稳定公司股价。
其中，2017年3月，公司审议通过第2期员工持股计划，并于2017年5月5日完成实施工作，买入公司股票1532800股，成交总额1984.80万元；2017年8月，公司审议通过第3期员工持股计划，并于2017年12月1日完成实施工作，共计买入公司股票4742467股，成交金额5444.21万元，成交均价为11.48元/股。截至4月24日收盘，公司股价报10.23元，尚有一定的安全边际。
在投资者回报方面，2017年年报是刚泰控股自2012年起连续第6年提交分红方案，且分红金额逐年提升。2017年公司拟每10股派发现金红利0.4元（含税），共计派发现金红利5954.86万元。加上此次分红方案，刚泰控股的现金分红将达到2.35亿元。
谈及2018的发展，公司表示，将继续以黄金珠宝为主业，依托消费升级，完成顶级奢侈型、轻奢型和快时尚型珠宝全产业链的布局，实现黄金珠宝消费各层级的全覆盖。在经营策略的组合上，以落实布契拉提品牌拓展计划，整合产品研发，整合营销渠道，整合供应链资源为抓手，进一步提升公司品牌影响力和市场占有率，进一步拓展零售业务规模，拥抱消费升级，推进主业快速发展。（温志丹）
