神华国电整合火电业务设立新公司

　　中国证券网讯  中国神华8月28日晚间公告称，中国神华控股股东神华集团更名为国家能源投资集团有限责任公司，作为重组后的母公司，吸收合并中国国电集团公司；且为深化双方业务合作，扩展市场份额，形成长期稳定的煤炭供应关系，实现在发电业务的规模化经营、专业化管理，增强发电业务的区域竞争力，中国神华拟以其持有的神华方出资资产与国电电力持有的国电方出资资产共同出资组建合资公司。本次交易完成后，国电电力拥有合资公司的控股权。据悉此次双方出资资产为相关火电资产。

　　推进国有资本布局战略性调整，是深化国企改革的重要任务。今年以来，国企改革逐渐进入深水区，众多国企改革重组方案逐步落地，央企间重组整合不断加快。此次神华集团与国电集团的重组，更是能源企业中的强强联合，作为能源改革的第一单，开拓了能源系国企改革新的探索之路，对于国企改革具有重要市场指导意义。可以说，神华集团与国电集团的重组打破了过去等量齐观的行业格局，势必将在能源产业引发新一轮的煤电企业合并热潮。按照神华和国电两大集团目前的业务范围，合并后的国家能源投资集团将涵盖煤炭开采与销售、发电与热力生产、港口铁路航运、煤化工、金融、节能与装备制造等业务，横跨多个行业门类。可以预想，未来国家能源投资集团将成为拥有煤炭、火电、风电及煤制油煤化工四大世界一流的平台。

　　火电和煤炭是电力产业链上紧密相邻的两个相关行业，它们之间的供需矛盾仍是制约中国社会发展的问题之一。行业资深人士称，由于电价机制影响，煤电联动尚不透明，上下游企业往往难以达成共赢，因此经常出现“煤好电不好”的情况。过去一年半的时间，煤炭价格暴涨让问题更加凸显，火电企业的效益和效率在全面大幅下滑。

　　在能源市场化改革中，煤、电两大行业之间如何才能够到达平衡，一直都是煤电企业可持续发展的关键所在。在以往的煤价上涨过程中，电力企业为了降低成本纷纷进入煤炭领域。五大电力集团均持有煤矿，总产能超过25000万吨。而神华集团同样也早已进入发电领域，并计划到2020年底火电装机达到1.18亿千瓦。煤电企业的上下游供需关系早已彼此渗入，此次神华集团与国电集团的重组将引发煤电产业链的深度纵向整合，将调整煤电全产业链竞争优势，发挥彼此的协同效应。可以预见，未来具有优势资源的煤炭企业与火电企业组成煤电一体化经营实体将成为常态。此次双方通过设立合资公司对双方资产区域重合度较高的火电发电业务进行整合，有利于深化双方业务合作、形成长期稳定的煤炭供应关系，进一步大幅提升神华与国电的煤电一体化程度，有效提升平抑煤炭和电力价格波动的能力，形成国家能源投资集团的核心竞争力。

　　中国神华作为世界排名第一的煤炭企业，仅2016年煤炭产量便接近3亿吨。除主营煤炭业务外，中国神华还拥有发电、港口运输、煤化工等业务；国电电力除了火电业务外，还拥有水电、风电、太阳能等业务。此次交易方案中，中国神华与国电电力分别将符合条件的火电资产注入合资公司。

　　据公告显示，此次中国神华将18家净资产合计约252.63亿元的火电资产注入合资公司，国电电力此次将22家净资产合计约291.49亿元的火电资产注入合资公司。交易完成后，合资公司在火电业务上将形成更为专业化的平台管理，其在建及在运装机容量将超过7800万千瓦，合资公司势必也将成为火电企业中的主力军。2016年开始，发改委、能源局多次提示煤电行业产能过剩风险，逐步明确去产能方向与措施。在煤电去产能的大势下，此次“化散为整”的合资公司，对于两家上市公司及集团重组后的国家能源投资集团而言，将化解上市公司原本存在的煤电产能过剩的风险，提高煤电行业效率，同时更好地发展清洁能源，进一步深化火电供给侧改革。

　　随着国企改革的市场化重组不断推进，其带来的红利也将逐步显现。中长期来看，这种开疆拓土的改革步伐将在能源领域铸就更为专业的行业领军人，对于中国神华而言，未来的资产价值将因此得到进一步释放。（李公生）