路桥主业‘现金牛’+股权投资 山东高速向突破千亿资产扬帆起航

　　中国证券网讯 近日，山东高速迎来了它上市十五周年纪念。15年不过沧海一粟，但在资本市场所有投资者共同见证下，山东高速数万人5000多个日夜的努力，这本囿于齐鲁一地的收费公路公司已成长为全国行业翘楚！站在十五年的新起点上，山东高速敲定了依托上市公司主推进产业结构调整的全新战略布局：公司将在做大做强收费公路业务的同时，推进以产融结合“收费公路‘现金牛’+股权投资”的业务模式，积极拓展金融股权、环保等新兴产业的投资机会，到 2020年末，总资产力争突破1000亿元，营业收入实现翻三番，成为全国效率最高、管理最先进、发展最强劲的路桥运营领军企业。

　　借力资本市场实现持续并购，成就行业翘楚
　　山东高速于2002年3月18日在上海证券交易所正式挂牌上市，较早踏上了高速公路行业借助资本市场发展的道路。经过十五年的发展，山东高速已发展成从事对高等级公路、桥梁、隧道、港口等交通基础设施的投资、运营管理，以及地产、金融、环保、新能源等领域的股权投资等多元化业务的公司。截至2016年三季度末，公司总资产达 467.02亿元，净资产242.82亿元，分别是公司上市前一年的7.44倍和5.38倍。2015年，公司实现营业收入69.55亿元，净利润26.86亿元，分别是公司上市前一年的8.77倍和6.87倍。
　　十五年间，山东高速借资本市场东风，发挥公司在市场和资本运作等方面的优势，推动公司高速公路投资和运营主业的跨越式发展。2008年，公司投资36亿元成功收购京福高速德齐北段、高速集团许禹公路有限公司100%股权、山东高速工程咨询有限公司49%股权，实现了由上市之初的“两路三桥”到“六路四桥”的重大跨越式发展；2011年7月，公司顺利完成资产重组，以5.19元/股向高速集团发行14.47亿新股，购买其所持的运管公司100%股权和潍莱公司51%的股权，涉及的路产包括京福高速德齐南-泰安段，威乳高速及潍莱高速，权益里程超过290公里，资产规模达75.12亿元。公司运营管理的收费公路总里程增至1452公里，一跃成为我国第一大公路上市公司；2012-2013年，公司抢抓民营企业资金链断裂的机遇，低价收购了湖南衡邵高速132公里70%的股权。同时，公司相继受托管理高速集团旗下S38枣临高速、S11烟海高速、北莱公路和利津黄河大桥等资产；2015年，公司收购山东利津黄河公路大桥有限公司65%股权，并实施济青高速公路改扩建项目。至此，公司运营管理收费公路总里程达2103公里，其中自有里程1070公里，受托管理1033公里。此外，公司建设开通238条ETC车道、190条自动发卡车道，率先在全国实现了收费站入口无人值守模式。
　　值得关注的是，2016年下半年，公司拟非公开发行股份募集不超过40亿元投入济青高速公路的改扩建工程。安邦资产和华融信托两家战略投资者拟全额认购，这不仅体现出公司在国企改革上做出了重大突破，也有利于改善上市公司的治理结构。安邦和华融作为专业的金融机构，具有全球深度的多元化投资能力、专业领域的投资建设经营能力、以及丰富的资本市场运营能力。公司可以借助其能力和资源，快速实现多元化发展。目前，该方案已获中国证监会受理。
　　在积极利用资本市场同时，山东高速也积极回报投资者，成为A股上市公司中少有的每一年都实施现金分红的公司。上市后，山东高速累计实现的215.54亿元净利润中，公司累计向投资者现金分红73亿元，分红率达到33.87%，是国内高速公路行业盈利能力最强、发展后劲最大、股东回馈最慷慨的企业之一。
　　山东高速取得的成就有目共睹。公司入选上证180指数、沪深300指数、上证公司治理指数和红利指数，荣获上海证券交易所优秀董事会提名奖、最佳管理上市公司100强，中国上市公司百强企业领袖奖；荣获2次山东省质量奖，并成为国内首家获得全国质量奖的路桥运营企业；先后荣获国家级“青年文明号”、全国工人先锋号、全国先进基层党组织等荣誉称号。随着山东高速产业规模不断壮大，经济效益快速增长，品牌形象持续提升，可持续发展后劲明显增强，公司成为中国证券市场的交运行业令人瞩目的蓝筹股。

　　产融结合剑指千亿目标
　　站在十五周年新起点，公司提出了到2020年突破千亿总资产，营业收入实现翻三番的战略目标，这意味着，在未来的三年多的时间内，山东高速这个大蓝筹，将“大象起舞”！
　　通常来讲，当公司达到相当的规模后，要想取得翻番的快速增长，必须依靠或者产业结构、或者是盈利模式的质的转变。那么，山东高速将如何实现快速增长？
　　其实，在实现翻三番的路径设计上，山东高速早已打破了理念上的藩篱。公司在2012年即将公司名称由“山东高速公路股份有限公司”变更为“山东高速股份有限公司”。去掉“公路”两字的背后，是山东高速从思想上突破单纯高速公路主业的理念。未来，山东高速以发展成为全国同行业资产规模最大、收入与效益位居前列的一流上市公司为目标，将大力推进产业转型升级，实施“高速公路+股权投资”发展模式，积极推进山东高速集团公路板块整体上市、低成本收购兼并其他省市已通车高速公路项目，整合高速公路主业保障链上相关行业，继续做大做强收费公路主业；大力推进股权投资和资本输出，以“上市公司+股权投资”资本运作模式，积极开展金融、环保、医疗、教育等多领域股权投资。
　　股权投资是公司战略发展和业务延伸的重要方向。在此领域，山东高速已积累了经验，并有所斩获。2013年，公司投资6.85亿元购买云南正林实业44.9%的股权和4.17亿元债权，通过转让方回购方式退出实现收益1.35亿元，年收益率达20%；2014年投资8.23亿元认购威海商行3.17亿股增发股份，成为其第四大股东，每年可获得3000多万现金分红和股权增值；2015年，公司向福建利嘉集团投资专项基金4亿元，年收益达16%；同时，公司与黄河三角洲投资管理有限公司共同出资设立烟台黄河三角洲投资中心（有限合伙）专项基金。2016年，公司继续深入落实股权投资发展战略。一方面，公司成功竞购东兴证券（601198）非公开发行的1.2亿股新股，持有其发行后总股本的4.13%，位列第二大股东。另一方面，公司还联合建银国际（中国）有限公司合作发起设立规模10.01亿元的青岛畅赢金鹏股权投资合伙企业（有限合伙），进一步提升公司的产业投资能力，培育新的产业和利润增长点，促进公司实现产业转型升级。在环保、矿产、光伏和大宗贸易等业务方面，2012年，公司以1.25亿元收购锡林浩特鲁地矿业有限公司60%股权；2015年，公司联合山东高速服务区管理有限公司、英利能源（北京）有限公司设立山东高速英利新能源有限公司，投资高速公路沿线光伏发电项目。此外，公司还于2014年与宁夏宝塔集团在深圳前海设立宝塔高速（深圳）能源有限公司，从事油品贸易业务。
　　跨越式发展目标的达成，离不开资本市场上的突破性进展。山东高速表示，在高速公路主业之内，公司将积极以低成本收购主业和保障链上产业优质项目，收购境内外、当年即可盈利的高速公路、港口等相关交通基础设施项目；同时，还要积极盘活存量高速公路资产，在相对控股的前提下，转让部分高速公路股权，实现存量放大，质量提高，效益增加。在海外投资领域，紧抓国家“一带一路”发展战略，坚持 “又好、又准、又快、又大、又强”的发展原则；多做“一带一路”沿线优质项目，力争实现境外投资项目新突破。在智慧高速建设上，以“优化客户体验、提升管理效率”为目标，做好“互联网+高速公路”顶层设计，打造智慧高速管理系统和服务系统，领跑全国同行业，稳居全国公路上市公司规模、收入与效益第一的龙头企业位置。
　　十五年弹指一挥间。又一新的征程已开启，山东高速，正扬帆起航！（朱剑平）