申万宏源定增募资190亿 中国人寿借道认购揽获券商牌照

　　中国证券网讯（记者 杨晶）在农历春节前最后一个交易日前夜，停牌一个多月的申万宏源抛出巨额定增预案，拟非公开发行不超过31.3亿股募资190亿元，通过增资、补充资本金和运营资金的方式，加码证券、投资、多元金融等主业。此次定增方案中的最大亮点，中国人寿出手150亿元“接盘”，借道定增持有申万宏源股份比例将骤升至10.68%，一举跃上公司第三大股东席位，间接拿到券商牌照。

　　行业首试 险资借道定增直取券商牌照

　　根据预案，申万宏源拟以6.07元每股价格，向中国人寿、四川发展（控股）、新疆凯迪投资非公开发行31.3亿股，募集资金总额不超过190亿元。其中，中国人寿作为此次定增认购的绝对主力，出资现金约150亿元，认购24.7亿股占此次定增发行总量的近八成。四川发展（控股）、新疆凯迪投资分别以现金认购30亿元、10亿元。停牌前申万宏源收盘报6.25元，公司股票将于1月26日起复牌。

　　令业界高度关注的是，中国人寿此次在申万宏源定增中实力捧场获取券商牌照，必将成为当下保险资金涉猎券商的又一典型代表。而相比此前阳光产险通过举牌吉林敖东间接持股广发证券，此次中国人寿借道定增更直接揽筹获牌，并且入手标的申万宏源是颇具市场影响力的券商代表，这无疑将打破市场旧念，为保险机构争取证券公司牌照带来新路径。

　　而在此之前，业内人士普遍认为，频频举牌和收购的保险资金之所以鲜少围猎券商，是因为法律上存有障碍。根据《证券法》规定，“证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。国家另有规定的除外。”

　　在申万宏源此次非公开发行完成后，中国建投仍为申万宏源控股股东，持股比例将从32.89%降至28.45%，中央汇金作为公司实际控制人，合计直接或间接持股比例将从63.89%降至55.26%。

　　而中国人寿持股比例将从0.027%提升至非公开发行后的10.6811%，超过公司2016年三季报中所披露前十大股东中第三大股东持股比例，成为持股比例仅次于公司实际控制人、控股股东的重要股东。此外，同属于中国人寿集团旗下的国寿资产、国寿投资继续分别持有申万宏源0.0003%、0.1131%，中国人寿集团合计直接间接持有申万宏源比例达10.7945%。

　　颇为有趣的是，在中国人寿与申万宏源正式“结盟”前6个月内即2016年下半年，中国人寿还曾频繁买卖申万宏源股票。

　　更值得关注的是，在保险机构与券商的相互融合的下一篇章，一站式“大金融”蓝图还将逐渐明晰。在中国人寿的实力介入后，申万宏源也明确表示将积极推进多元金融布局，将通过适时参股收购相关金融企业，打造完整的金融服务产业链。按照申万宏源的描述，将通过与证券公司密切合作，充分发挥协同效应，满足企业和个人投融资和交易综合服务的需求，提供一站式一揽子服务。

　　定增募资加码资本金

　　据介绍，除了多元金融布局外，此次申万宏源定增募资还将重点用于加码证券、投资主业。其中140亿元向申万宏源证券进行增资，补充资本金（其中60亿元用于申万宏源证券子公司申万宏源西部增资）。另有50亿元用于补充申万宏源产业投资、申万宏源投资、宏源汇富创投、宏源汇智投资的资本金和公司的运营资金，开展实业投资、产业并购和多元金融布局。

　　为进一步提升证券业务市场地位，净资本被视为证券公司未来发展的关键因素。申万宏源介绍，此前合并重组申万宏源证券、申万宏源承销保荐、申万宏源西部等3家证券公司时并未同步安排配套融资，各业务板块运营资金不足。申万宏源认为，公司所处的证券行业正迎来一个全新的发展时期，传统业务模式正在深刻变化，未来两到三年，股票质押式回购等信用交易业务、投资及资本中介业务、主动投资的资产管理规模、资产证券化、并购重组顾问、场外及区域股权市场交易等业务规模大幅提升，都将大量占用公司资本。

　　公司进一步透露，伴随此次定增募资的投入，在证券业务板块，申万宏源证券将扩大信用交易业务规模，大力发展机构销售交易业务，扩大新三板做市业务规模完善产业链，大力发展平台金融为核心的互联网金融业务等；投资业务板块方面，将拓展新疆地区产业投资，大力开展实业投资，积极开展股权投资基金管理业务等。

　　此外，申万宏源还同时发布2016年度业绩快报，由于市场环境影响，公司证券经纪、证券自营、资产管理和融资融券业务规模及业绩减少，多项主要财务指标较上年同比下降超过五成。其中，预计2016年公司实现营业收入150.55亿元，归属于母公司股东的净利润55.09亿元，较上年同比分别下降50.58%、54.67%。基本每股收益0.27元，较上年同比下降55.74%。