周绍朋：重组不是“我吃你、你吃我”

　　中国证券网讯（记者 刘向红）8月28日，中国资本市场长三角发展论坛在南京举办。国家行政学院教授、经济学部原主任周绍朋与会做了“上市公司如何有效实施并购重组”的报告。他认为，通过股权的并购和实际控制人的改变，在实体经济层面不一定发生很大的震动，这才叫成功的战略性重组。
　　周绍朋说，供给侧结构性改革主要内容是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。目前的问题是去哪些和不去哪些。从现在看，要去掉它，但从发展中看，那些产能又不是多余的。如果这个矛盾不能很好地解决，可能今天去掉了，过几天又盲目发展起来，并且会带来一系列问题，比如：企业的资产缩水问题，市场可能受到一定的挤压等等。
　　而要解决这些问题，一个有效的办法就是企业重组。我们过去的重组是简单地把企业合并，这不能叫战略性重组。战略性重组是要通过资本市场的发育，把国有资产资本化证券化。中央提出了管资本，是非常正确的，对资本市场成长是一个大的利好。
　　无论是上市公司的重组，还是非上市公司的重组，首先要确定企业重组的主体，明确谁是出资人，对非公企业来说这比较清楚，有一句话不是自己卖自己，而是出资人卖企业。
　　其次是明确重组的目标，通过重组要达到一个什么样的目标。为了达到目标，要选择好重组的对象，确定重组的内容，包括业务重组、资产重组、债务重组、股权重组、人员重组、管理体制重组等，以及重组的方式，包括合并、联合、并购或者兼并等。
　　最关键的是整合。如果目标不清晰，可能会出现很大的问题，就会走弯路或回头路。国际上一个很著名的重组案，就是德国的奔驰和美国的克莱斯勒，这两家企业都是上市公司，他们曾在北京开了一个全球的董事会，过程很复杂很复杂，还有一部分股东不愿意把股票进行置换。虽然合并了，但发展了几年，又把克莱斯勒分出去，企业的发展受到很大的影响。
　　所以，重组也好，并购也好，一定要克服“我吃你、你吃我”这种传统理念的合并。公司通过股权的并购，通过实际控制人的改变，在实体经济层面不一定发生很大的震动，这才叫成功的战略性重组。
　　此次论坛上，亚厦股份、恒顺醋业、上海钢银等公司的董秘分别介绍了各自公司的重组并购经验，以及对当前资本市场的重组并购乱象的思考。