立足长远发展 宗申动力股权激励计划变身员工持股计划

　　中国证券网讯（记者 王屹） 首个业绩考核期尚未结束, 宗申动力便宣布将尚未“满岁”的股权激励计划终止实施。取而代之，公司旋即又推出了员工持股计划，意图则更加明显——直接指向了二级市场股价。

　　事件回放，2013年11月19日，宗申动力推出限制性股票激励计划：以2.37元/股的价格，4年内向219名董事、高管、中层及核心骨干等人员总共授予4000万股股票，占总股本的3.49%。业绩解锁条件为以2013年为基数，2014-2016年营业收入增幅分别不低于7%、14%和23%，净利润增幅分别不低于10%、22%和50%。

　　值得注意的是，这份激励计划除了满足业绩增长的要求外，还在两市中首次引入了市值考核指标，即以2013年公司年度平均市值为基数，2014-2016年平均市值增幅分别不低于20%、40%和100%。其中，业绩指标占80%权重，市值指标占20%。

　　对于终止的原因，宗申动力解释，公司在推出该计划后，“因期间政策导向、市场环境等外部因素发生了重大变化，为充分落实员工激励目的，建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，使社会资金通过资本市场实现优化配置，经过审慎研究，公司拟终止实施。

　　到底变化何在？公告并未说明。

　　再来看员工持股计划，对于其推出的目的，草案中所述诸如完善法人治理结构、建立健全激励约束机制、调动员工积极性等，基本与股权激励计划一致。最大的不同之处在于——没有了业绩约束条件，范围也扩大至所有的公司正式员工等。这意味员工只有在买入之后股价上涨并且持续较长时间，才能真正“有效地将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起”。

　　根据公告，宗申动力此次员工持股计划设立时的资金总额为不超过4000万元，资金来源为员工的合法来源资金。在草案获得股东大会批准后，该持股计划将委托招商证券设立资产管理计划，通过二级市场购买股票的方式取得并持有宗申动力股票。

　　按照宗申动力11月6日的收盘价9.55元/股测算，上述计划所能购买的公司股票数量上限约为418.85万股，占公司股本总额的0.37%。

　　此外，草案还提出，该持股计划的存续期为自股东大会通过之日起不超过18个月，并应当在股东大会通过后6个月内，根据员工持股计划的安排，完成股票的购买。买入后锁定期为12个月。

　　按照公告，宗申动力相关股东大会是在11月24日召开。假设获得通过，那么该员工持股计划就必须在2015年5月24日前完成买入过程，并持有到2016年5月24日之后才能解禁卖出。换言之，宗申动力股价必须在2015年至2016年5月24日期间整体上涨，员工才可能获利。

　　对此，有市场人士认为，这更象是一份宗申动力的市值管理计划——没有了业绩的约束，剩下了只有赤裸裸的股价涨跌。

　　长江证券重庆投顾张明斌分析，从宗申动力今年前三季度业绩看，1-9月公司实现营业收入34.70亿元，同比增长4.41%，净利润2.95亿元，增幅24.82%；而今年以来公司股价则从年初的4元左右大幅上涨至目前的9元上方，涨幅超过了100%。参照原有的股权激励计划，净利润和市值显然已经达标，而营收目标尚有较大差距。

　　中国证券网记者致电宗申动力董秘李建平。他表示，公司终止股权激励计划并不是担心收入不达标而不能行权，更多的是考虑到了行权将对公司业绩带来的损耗和股本增大等因素。而员工持股计划则不会造成这些影响，反而可以促使全体员工更着重公司的长远发展。

　　“公司管理层对此也酝酿了很久，经过了反复的斟酌”。李建平，“这4000万计划是作为首期试点，到期后会否考虑延长或者再推新计划，还得看试点的效果如何。”

　　李建平并未详述何为“效果”。华龙证券分析师牛阳则认为，让员工通过二级市场买入股票，不但不会给公司增加成本，反而对股价的刺激将更加直接。