中国证券网讯（记者 杨伟中）城投控股进一步加强了公司产业结构调整步伐。昨晚公告显示，公司将以孙公司上海环境油品发展有限公司（简称“环境油品”）与大股东上海城投下属全资子公司上海市环境工程设计科学研究院有限公司（简称“环境院”）以协议方式进行全面置换。此举表明城投控股意在进一步优化主业结构，打通产业链，全力促进环境主业的稳步发展。
事实上，这是城投控股继去年6月向上海城投麾下的上海市城市排水有限公司出售合流污水一期资产之后，再度借助大股东支持而实施的公司产业结构调整。上海城投董事会为此强调，虽然环境油品的收益较为稳定，但其盈利缺乏成长性，且该业务与城投控股主营业务关系不大。而环境院的主营业务具有发展前景，可以成为公司新的利润增长点，从长期来说有利于聚焦主业，提升上市公司利润水平。
据悉，环境油品从事于车辆、船舶加油服务，目前主要有三个加油项目部；对内承接与环境主业相关的供油业务，对外为社会车辆与船舶提供汽煤柴油的加油服务。而创建于1983年的环境院，目前有子公司“上海环境卫生工程设计院”，主营业务包括了项目总承包、规划咨询、编制项目建议书、编制项目可行性报告、工程设计、评估咨询，以及环境处理设施运营和环境监测监管等。
单纯从经审计后的主要财务数据看，环境油品的经营情况要好于环境院。如前者2012年底总资产4660余万元，年营收逾6.99亿元、净利润约304万元；截止今年5月31日总资产6828万元，1-5月营收逾2.48亿元、净利润约104万元；而后者2012年底总资产逾3976万元，年营收逾925万元，净利润约87.5万元；截止今年5月31日总资产3909万元、1-5月营收327余万元，净利润约58万元。
值得一提的是，环境油品100%股权经评估后确定为约5938万元，环境院100%股权的评估金额却为6796万元。出现这种表象上的估值倒挂情况原因何在呢？有财务专家认为其中有多重原因，譬如，环境油品存在着2680余万元的负债，而环境院未出现负债情况；又如，从经审计后的主要财务数据来看，环境油品2012年营业收入和净利润分别是环境院营收的约7.5倍和3.4倍；而今年1-5月环境油品营收依然是环境院营收的约7.5倍，可其净利润收窄为环境院1倍不到，这表明环境油品的利润率增长正在明显收缩。
因此不难理解，环境油品评估基准日的股东全部权益增值额约1790万元，增值率为43.17%；而环境院股东全部权益增值额约4594万元，增值率达到208.61%，而且增值因素中又比前者多了“无形资产”一项。
当然，除了财务数据变化之外，令公司下决心不惜贴本剥离环境油品资产，实施此番关联交易的主要原因还在于，城投控股所明确的未来的发展战略及产业定位，是做一家城市固废处理处置投资建设主体，以生活垃圾焚烧发电、卫生填埋场为核心主业，并积极发展其它城市固废综合协同处置业务，而环境院恰恰可以发挥出一种难以替代的积极作用。
据介绍，环境院堪称目前境内从事市容环境卫生工程设计及科研工作规模最大、专业设置最齐、业务范围最广、综合竞争能力最强的科研设计专业单位之一。它拥有诸多响当当的“稀缺资源”，分别拥有市政行业（环境卫生工程）专业甲级、环境工程（固体废物处理工程）专项甲级与环境工程（水污染防治工程）专项甲级、市政公用工程、市政公用工程（环境卫生）甲级等多种专业资质，其下设的上海环境卫生工程设计院，环境工程设计所、市容环境卫生规划所、环境卫生监测中心、工程技术研究中心和焚烧技术中心，以及环境工程总承包项目部等专业部门，不仅专业配置齐全，更具有从事相应建设工程总承包业务，以及项目管理和相关技术与管理服务的丰富经验。建院30年来，环境院所承担的工程设计和科研任务遍布上海市以及全国主要省市，并先后完成了生活垃圾和粪便的收集、运输、中转、处理、处置过程中的基础研究、处理工艺、专业规划、设备设施、系统集成、环境监测和工程设计等数百项科研和工程项目，并多次获得中国工程咨询成果奖、建设部和上海市科技进步奖等奖项，它在去年还获得上海市高新技术企业及创新型企业称号。
城投控股董事会在谈及此次关联交易对上市公司带来何种有利影响时指出，此番置入环境院股权可以增强公司环境投资的主业实力，通过进一步掌握垃圾焚烧核心技术，有利于延伸环境类主业产业链，产生协同作用，从而提高整个公司的盈利能力。
据悉，城投控股此次关联交易不构成重大资产重组行为，故这一交易只需得到上海市国资委批准即可。
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