近日据媒体公开报道，下个月中央农村工作会议将召开。“可持续发展”将成为我国农业重要政策取向，“生态农业”成为未来发展方向，围绕生态农业发展，政府也有望出台以“生态补偿制度”为主的支持政策。

　　主要观点：

　　1、高端复合肥替代单质肥趋势加速，利好龙头企业金正大、史丹利。复合肥具有养分含量高、副成分少且物理性状好等优点，对于平衡施肥，提高肥料利用率，促进作物的高产稳产有着十分重要的作用。根据全国化肥试验网的测试结果，合理的氮磷钾搭配，可使水稻增产40.8%，玉米增产46.1%，大豆增产17.9%。

　　长期以来，我国肥料产品结构不合理，肥料产品科技含量较低。市面上流通的肥料养分多为速效，尤其是氮素养分，进入土壤后容易通过氨态氮挥发、硝态氮流失等途径导致养分利用率低下。目前我国氮肥施用量过多，利用率低，当季氮的利用率全国平均不到30%，有些地区只有16%-22%，而目前世界氮的利用率为50%以上，美洲氮肥利用率达到52%，欧洲氮肥利用率达到68%。

　　我们认为生态农业控制化肥总量，客观上有利于复合肥行业需求的增长，因为控制总量主要是推广高效肥料，减少单质肥的过度使用，复合化率提高趋势有望加速，我国目前复合化率不到40%，未来发展空间巨大。我们继续看好行业中具备绝对品牌、渠道优势的金正大、史丹利等龙头企业。

　　2、农药制剂行业集中度将提升，推荐诺普信。生态农业的推广使得未来高效低毒农药发展前景继续看好。同时由于农药制剂行业中小品牌众多，各种不规范产品充斥市场，政策的出台有利于具有品牌优势的制剂企业扩大市场份额，而且农药使用量具有使用说明，不能人为的控制或减少用量。同时由于国内大部分原药企业出口占比较大，我们认为制剂企业受益更加明显。

　　我们看好国内制剂龙头企业诺普信未来几年的发展前景。国外巨头MAI和Nufarm已是收入达到20-30亿美元，是诺普信2012年收入的10倍左右，诺普信有机会复制这些跨国仿制农药巨头的发展路径。MAI和NuFarm的增长主要通过销售驱动:收购本土农药经销商来获取产品登记和销售渠道+代理销售跨国农药巨头的产品以最大化渠道的规模效益。近几年诺普信不断的收购以及与国外巨头企业的合作逐步开展也表明了公司正走在正确的发展方向上。